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                                            第八届浙江金融投资论坛暨2014学会年会
                                                        时 间:2015年1月26日下午
                                                        地 点:世贸君澜酒店世贸厅
   
 
    第一部分:论坛、年会开幕
    主持人:尊敬的各位领导、嘉宾,各位会员、各金融企业家、参会代表们,欢迎大家来到第八届浙江金融投资论坛暨2014学会年会的现场。我是浙江电视台的节目主持人何洁,很高兴见到各位。2014年金融改革不断深化,浙江处在市场经济与开放经济的最前沿,处于金融改革与创新发展的最前沿,将迎来更加丰富多彩的金融与经济发展的新阶段。在这个节点,我们相聚在此,共同展望金融界全新的2015年。首先请允许我为各位介绍出席今天论坛和学会年会的领导、嘉宾,他们是:
    1、CCTV2经济频道特约评论员、交大海外学院金融研究所所长著名经济学家金岩石先生;
    2、浙江金融投资论坛主席、省十一届人大副主任吴国华先生;
    3、浙江省政协副主席、民建浙江省委主委、浙江省国际金融学会名誉会长陈小平先生;
    4、浙江省政府参事、人行杭州中心支行原行长刘仁伍先生;
    5、浙江省政协委员、年浙江银监局原局长杨小苹女士;
    6、浙江省政府金融办副主任徐素荣先生;
    7、浙江省经信委副主任郑一方先生;
    8、浙江省工商监管局副局长林敏先生;
    9、浙江省国资委企业监事会副主席袁军培先生;
    以及来自浙江省中小企业局、证监局、浙江省工商、浙江省科协、浙江省贸促会、温州金融资产交易中心等相关部门领导及专家。谢谢你们的到来。
    浙江金融投资论坛在社会各方的关心和支持下,已成功举办了七届,浙江省金融投资论坛为浙江省金融发展,为浙江金融企业提供了一个探讨、交流合作的平台,一直来较好地发挥了金融学术思想库、智囊团和桥梁纽带作用。今天我们再次汇聚在一起为第八届浙江金融投资论坛暨2014学会年会喝彩,相信有了在座的各位关心、支持与参与,第八届浙江金融投资论坛一定会取得圆满的成功。
    在第八届浙江金融投资论坛暨2014学会年会筹备过程中,得到了社会各方的关心和支持,在此对各方的关心和支持表示衷心的感谢。同时感谢:
    浙江科地资本集团有限公司
    浙江中新力合控股有限公司
    浙江电通控股集团有限公司
    杭州浙优民民间资本理财服务有限公司
    望洲财富投资管理有限公司
    浙江熙川商品经营有限公司
    杭州飞豹影视广告公司
    以及其他单位对本次论坛和年会工作的大力支持,谢谢。接下来我们有请浙江省政协副主席、民建浙江省委会主委、浙江省国际金融学会名誉会长陈小平先生致词。
       
    陈小平:各位领导、代表、来宾大家下午好,非常高兴参加第八届浙江金融投资论坛暨2014学会年会,首先我在这里预祝本次论坛取得圆满成功。2014年我们的学会在金雪军会长的带领下,依托金融投资论坛平台在研究、学术交流、咨询服务、宣传、评优表彰等方面做了富有有成效的工作,特别是针对经济动向的问题,深入调查研究,积极谏言献策,在服务决策、社会、企业、会员促进我省金融事业的发展方面发挥了思想库、智囊团的积极作用。过去的2014年也是国际金融经济领域挑战与机遇并存的一年,美国正式宣告退出维持两年之久的货币宽松政策跟经济体货币政策开始分化,中国作为最大的经济时刻跟踪和体评估美欧日等发达经济体宏观经济政策的变化以及对中国经济的影响,高度关注跨境资本尤其是短期资本的流向和流量变化,提前做好预案积极主动应对。与此同时我们还主导发起了亚投行和私募基金的模式,对外投资的提高了人民币国际化的进程。
    2014年我国的金融改革不断深化,进入了新的发展阶段,利率市场化、人民币国际化稳步推进,互联网金融业务加速开拓,新国九条推向了资本市场健康发展的号角,保险新国十条也正式亮相,民营资本进军银行业迈出步伐,5家试点民营银行正式获批筹建,我们浙江是独占2家。存款保险制度呼之欲出,建设发展迅速,中小板、创业板进来新的发展。新三版对地方交易市场成为新的风景线,资产管理与财富管理成为新的热点。债券、债权、期货、衍生品市场也越来越引人关注。国际化的步伐不管加快,上海自贸区的确立大大的推动的金融改革创新,在经常项目自由兑换的基础上人民币资本项目自由兑换也逐渐提高日常上来。广东浅海、福建厦门、江苏苏州和浙江温州、义乌结合国际贸易与国际投资在多方面进行了金融的探索与改革,尤其是沪港通的实施使这一无法明显加快。互联网金融发展迅速成为金融领域的突出现象,像网上小贷、P2P,中仲筹、金融产品平台、第三方支付已经成为引人注目的金融手段,总之2014金融改革沿着市场化、国际化、系统化的道路纵深发展,一场前所未有的金融改革大潮正在到来。
    2015是全面推进依法治国的开局之年,是完成十二五计划谋划十三五发展的节点之年,也是全面深化改革向纵深推进的重要一年。金融改革是这厂改革当中的重头戏,特别是浙江处在市场经济,以开放经济的最前沿,所以金融改革毫无疑问将迎来更加丰富多彩的金融与经济发展的新的阶段。我们浙江应该说是最先遇到的经济发展的新常态,遇到了结构调整、动力创新的新常态,作为我们金融投资论坛也好、国际金融学会也好,我们要继续发挥特色和优势,认真贯彻的十八届四中全会和省委十三届六次全会精神,深化开展理论研讨和学术交流推动金融改革与创新。同时我们也希望我们的论坛和学会能够更多的关注金融服务实体经年济,在怎么降低服务实体经济成本的方面花更多工夫,更多的关注化解区域性的金融风险等等现实问题。我们也希望我们的协会扎扎实实搞好自身的建设,紧密联系浙江实际,用好用活各类平台,组织各方活动,特别是参与社会治理方面发挥更大的作用,为我们浙江的改革开放和经济转型发展、为法治浙江建设作出新的贡献
    最后我想利用这个机会做一下自我介绍,我所在的中国民主监国会、浙江省委员会主要是一个以密切联系经济界人士的参政党组织,全省有8000名会员,70%是经济界人士,25%是企业家和总经理,其中也有金融届的人士。所以跟我们的投资论坛跟我们的金融学会有非常大的联系。希望在今后工作当中进一步联系,共同为我们浙江省的改革特别是金融改革创新建言献策,最后在岁末年初春节来临之际,预祝各位领导新春快乐、身体健康、羊年吉祥,谢谢。
   
    主持人:非常感谢陈主席的致词,接下来的时候我们同样欢迎科技金融日报总编吴伯正先生致词。
   
    吴伯正:各位领导、各位来宾大家下午好,我代表主办单位之一科技金融日报向“第八届浙江金融投资论坛暨2014学会年会”的举办表示热烈的祝贺,向各位领导的光临表示热烈欢迎。金融时报是目前浙江省唯一的金融类报纸,在过去的2014我们与省国际金融学会开展过多次合作,与全省金融投资届的朋友们建立了良好的工作关系,也得到了大家的支持。今后希望在座的各位与我们报纸进一步加强合作,我们一定为大家做好宣传服务工作,共同为浙江的金融改革创新为金融与科技文化的融合为互联网时代的金融跨界发展作出应有的贡献。最后我想向今天获奖的企业和企业家表示祝贺,预祝下午的会议精彩圆满,谢谢大家。
   
    主持人:非常感谢吴先生的致辞,接下来是企业家代表杭州科地资本集团有限公司董事长陈刚先生致词。
   
    陈刚:尊敬的各位领导、各位嘉宾、女士们先生们大家下午好,非常荣幸参加“第八届浙江金融投资论坛暨2014学会年会”,感谢浙江金融投资论坛主委会、浙江省国际金融学会,浙江国际金融专业委员会提供的平台,能与在座的各位领导、专家、学者以及金融界投资领域的朋友们欢聚一堂、探讨发展、共谋合作、分享交流。我是杭州科地资产集团董事长陈刚,科地集团是以金融产业为核心的综合性投资控股公司,经营范围涵盖金融理财、房地产产业链、农业、养生行业。科地财富是集团的核心品牌,专注于财富管理与投融资方案解决,成立于2009年。五年多的时间里面成功发行近20支基金产品,管理规模达50亿。2014年3月我们也取得了中国证券投资基金协会的私募牌照。
    2014年金融改革与经济发展进入了新的发展阶段,又一个词语被更多的熟知就是“新常态”,在新常态下市场和竞争格局也是复杂多变,机遇和挑战并存,如何在新的国际国内金融投资环境下应对挑战,捕获发展机遇是大家所关注的。当前面对发展环境,在新常态下我认为金融投资企业应该主动适应经济背景与行业趋势,自由清晰判断经济形势和政策走向才能作出更好的投资发展选择。
    2015年全面深化改革的关键之年,也是我国进入经济新常态的关键一年,科地集团也将在集团现有的业务板块基础上,将互联网基因植入集团的各个业务板块,尤其是金融理财板块我们将创新O2O金融理财,创新客户理财体验,结合线上线下多种理财金融产品,以私人银行的财富传承概念打造具有科地特色的全新的金融服务体系,客户可以足不出户的体验科地财富的各类服务。同时也能享受到科地农业提供的原生蔬菜的配送服务,以及参与到更多的公益项目。科地集团从客户角度重新出发打造以互联网为基础的高品质生活圈。2015年对科地来说是挑战的一年、发展的一年,我相信科地人会朝着更高、更远的目标奋进。我真诚的希望能得到各位领导、专家学者和业界精英的意见,也希望能与在座的金融界投资领域的朋友们有交流合作的机会。最后预祝大会取得圆满成功,祝大家在新的一年里身体健康、合家幸福、工作顺利,谢谢大家。
   
    主持人:谢谢陈刚先生的发言,刚刚三位做了非常精彩的致词和发言,谢谢他们。接下来要进入到的我们本次活动下一个的环节,为全面做好“第八届浙江金融投资论坛暨2014学会年会”的各项筹备工作,根据有关章程和金融投资论坛惯例,在学会会员当中经过了近三个月的企业自荐申报以及论坛组委会、专家委员会评审、工作小组负责人的评审与社会公示,最终评选出了“2014年浙江金融投资十大领军人物、行业贡献企业家、浙江金融投资魅力CEO、2014年度相关明星企”等奖项。
    我们表彰金融投资企业家、金融投资行业、旨在打造行业标杆人物和标杆企业,服务浙江经济金融,引领行业健康发展。辛苦了一年,今天我们也给大家对这一年的工作给予了高度的肯定,接下来进入到今天的颁奖环节。
    
    第二部分:表彰优秀会员企业
    主持人:我们首先颁发的是“2014年浙江金融投资明星企业的单位”是请看大屏幕:
    浙江股权交易中心有限公司
    国鼎黄金有限公司
    浙江浙大科发股权投资管理有限公司
    仁和智本有限公司
    浙江产权交易所有限公司
    浙江银杏谷投资有限公司
    浙江永坤控股有限公司
    凯银投资管理有限公司
    杭州宝剑实业集团有限公司
    浙江义乌国伟担保有限公司
    浙江新锐浙商科技投资管理有限公司
    杭州复聚投资管理有限公司
    浙江浙商创业投资管理集团有限公司
    浙江金岩控股集团有限公司
    杭州银线投资管理有限公司
    有请科技金融时报总编吴伯正、浙江省工商监管局原副局长、企业信用促进会秘书长林敏先生上台为获奖企业颁奖。
   
    获得“2014年度浙江金融服务业明星企业”的单位是:
    第一组:中国太平洋财产保险股份有限公司浙江分公司
            浙江义乌农村商业银行股份有限公司
            杭州科地资本集团有限公司
            顺然贵金属经营有限公司
            浙江汇聚商品经营有限公司
            浙江熙川商品经营有限公司
            浙江金丰担保有限公司
            宁波天使力德信息科技有限公司
            温州三信融民间融资信息服务有限公司
            金讯众信资产管理有限公司
            浙江鑫合汇资产管理有限公司
    有请浙江省经信委副主任郑一方先生、科技金融时报总编吴伯正先生上台为获奖企业颁奖。
   
    第二组:浙江中新力合控股有限公司
            浙江臣心资产管理有限公司
            浙江安信资产管理集团有限公司
            温州网诚民间融资信息服务有限公司
            浙江涌润金融服务外包有限公司
            望洲财富投资管理有限公司
            浙江钇然投资有限公司
            杭州鑫合汇网络科技有限公司
            杭州浙优民间资本理财服务有限公司
            泰然资产管理有限公司
            浙江展达投资管理有限公司
            浙江翼龙贷资产管理有限公司
    有浙江省政府咨询委员、浙江省公共政策研究院执行院长、浙江省国际金融学会会长金雪军先生、浙江省国资委企业监事会副主任袁培军先生上台为获奖企业颁奖。让我们把掌声再一次送给他们,恭喜他们。
   
    获得“2014年度浙江金融投资魅力CEO”的企业家是:
    望洲集团有限公司董事长杨卫国
    杭州科地资本集团有限公司执行总裁施骏
    杭州鑫合汇网络科技有限公司董事长胡德华
    浙江熙川商品经营有限公司董事长柳志伟
    浙江展达投资管理有限公司总裁马卫民
    金讯众信资产管理有限公司总裁季子为
    宁波天使力德信息科技有限公司总经理王宏天羿
    浙江涌润金融服务外包有限公司董事长张宝忠
    浙江臣心资产管理有限公司总经理孙嘉
    有请浙江省政府参事、人行杭州中心原行长刘任伍、浙江省政府咨询委员、浙江省公共政策研究院执行院长、浙江省国际金融学会会长金雪军先生上台为“2014年度浙江金融投资魅力CEO”的企业家颁奖。感谢他们在新的一年带给我们更多的惊喜和魅力,再次把热烈的掌声送给他们,恭喜他们,也感谢我们二位的颁奖嘉宾。
   
    下面颁发“2014浙江金融投资十大领军人物”
    一、浙江浙大科发股权投资管理有限公司董事长陈晓锋
    有请颁奖嘉宾浙江省金融办副主任徐素荣先生上台颁奖。
   
    二、仁和智本有限公司董事长高政
    有请有请浙江省政府参事、人行杭州中心支行原行长刘任伍先生上台颁奖。
       
    三、中国太平洋财产保险股份有限公司浙江分公司党委书记、总经理金在明
    有请浙江金融投资论坛主席,省十一届人大副主任吴国华先生上台颁奖。
   
    四、浙江浙商也投资管理集团有限公司行政总裁华晔宇
    有请浙江省政协副主席、民建浙江省委会主委、浙江省国际金融学会名誉会长陈小平先生上台颁奖。
    主持人:华总请留步,既然拿奖了我想请您谈谈您的获奖感言。
    华晔宇:前面的颁奖词我不知道是谁写的,把我写的太伟大了。但是浙商创投做了创新的工作,我在其中也付出了一些努力,但是颁发一个"十大领军人物"奖给我,我表示压力大,只能说我们要继续努力,谢谢我们的金融学会。
    主持人:还有一个问题都说2014中国经济发展的关健词是“新常态”,我想请教一下你认为对于浙江来讲2014年的经济关健词是什么?
    华晔宇:我觉得这个要说2014年浙江经济的关健词,其实已经提到了就是"转型",我想在座的各位会同意用这个词。在经济全国进入中低速发展的时期,浙江省委省政府在几年以前我们就已经有预见性的提出了转型,那么在这个2014年的时间点转型时期已经到了,如果再不转型那就迟了。
    主持人:感谢华总,不仅长得帅,回答的也非常好。
   
    五、杭州科地资本集团有限公司董事长陈刚
    有请著名经济学家年金岩石先生上台颁奖
       
    六、浙江银杏谷投资有限公司总裁陈向明
    有请浙江金融投资论坛主席、省十一届人大副主任吴国华先生上台颁奖
    主持人:陈总留步,我觉得你是位天使,每一位投资人都是非常友爱的天使,我们也知道首届互联网世界大会在我省的义乌召开,我们也关注到硬银杏谷在互联网金融上也是有动作的,今天获得这样的奖项你们未来得走向谈谈您的感受。
    陈向明:谢谢主持人,互联网金融应该是2014年热门的词,从不同行业的人都在关注互联网金融。今天是金融行业的年会,我觉得从金融角度看我们如何关注互联网金融跟传统的金融结合,我觉得有两个点要关注:第一个互联网金融不仅仅简单的是一个工具,它不是一个技术,它会改变传统金融的模式,它是革命名的。第二点我觉得传统的金融企业要去彻底跟互联网融合,这个是一个不可逆转的方向。我们也在跟互联网拥抱,这个拥抱不仅是投资方向关注互联网领域,其实投资公司的管理模式也要跟互联网融合。
    主持人:谢谢陈总的观点,我们把掌声送给他。
   
    七、国鼎黄金有限公司董事长林亢锋
    有请浙江省政协副主席、民建浙江省委会祝愿、浙江省国际金融学会名誉会长陈小平先生上台颁奖。
       
    八、杭州浙优民间资本理财服务有限公司董事长叶小雅
    有请浙江省政协委员、银行银监局原局长杨小苹女士上台颁奖。
       
    九、凯银投资管理有限公司董事长朱红
    有请浙江省政协委员、浙江省银监局原局长杨小苹女士上台颁奖。
      
    十、浙江电通控股集团有限公司董事长李振军
    有请著名经济学家金岩石先生上台颁奖。
   
    我们颁出了十大领军人物,而接下来我们要颁发的是“2014年度浙江金融行业贡献企业家奖”,贡献企业家奖是金融投资行业的代表,是行业的先锋,那么究竟谁会获得这样的嘉奖,同样把目光集中到大屏幕。获得2014行业共贡献企业家的是:
    一、浙江安信资产管理节集团有限公司董事长董力军
    有请浙江省政府咨询委员、浙江省公共政策研究院执行院长、浙江省国际金融学会会长金雪军先生上台颁奖。
       
    二、温州网诚民间融资信息服务有限公司董事长虞凌云
    有请浙江省政府才是、人行杭州中心支行原行长刘仁伍先生上台颁奖。
      
    第三部分主题论坛报告
    主持人:再次恭喜所有的获奖企业和获奖嘉宾。2014年的荣誉和成就终将属于过去,新的一年已经开始了,2015浙江金融的崛起必将属于每一位金融人。接下来我们有请到CCTV2经济频道特约评论员、交大海外学院金融研究所所长著、名经济学金岩石先生做“2015经济金融市场动态及发展前景分析报告”。
   
    金岩石:很荣幸能够再次来到杭州特别是在我的同门兄弟面前,我来给大家分享一下我最近一段时间对金融的研究。刚才有一位朋友把我10月21日在这里报告发给我,那个时候告诉大家大牛市随时起启动,他动了。去年的低点2000点之下,两会前后是我讲的,去年的高点再看不止3000点也是我讲的,哪来的呢,蒙的。金融很多东西超出我们的预期。昨天索罗斯先生正式宣布退休,他之前讲告诉大家“我们接触到的世界充满了谎言和谬误,赚钱就是在大家认识到这些谎言之前退出,而我能够有今天是因为我不断的试错”这就是索罗斯的议错性定理。上个月一对夫妇都是我的粉丝带着他的孩子进门就磕头,我说你为什么,他说爸妈让来我跟你学金融,然后问我什么叫金融。我说你就记住两个nothing:一个是一切皆有可能,还有一个是不担风险没有收益。金融记住这两个nothing你就能够抓住金融的本质。那么金融经营货币、金融的本质是让资金从多余者流向短缺者。但是谁是资金多余者谁是资金短缺者,我想让大家记住穷人是资金的多余者,富人是资金短缺者,笨人是资金的多余者,聪明人是资金的短缺者。当我们理解资金的本质我们才会知道斗转星移看货币,贫富悬殊永难平。这个世界资金的流动中选择机会,因为在市场中钱比人聪明,而金融古往今来就是这样不知不觉的走了三代,我想让能够清晰的理解大家理解金融“五世同堂”。
    第一代金融发生于中国,因为中国是最早的现代国家,是齐国,齐国的管仲那个时候就经营了刀币而且告诉我们国有四为“礼义廉耻”,天下四行“市农工商”。那么齐国的管仲治理齐国让齐国成为五霸之首,另一个商人吕不韦治理秦国让秦国统一了中国。在儒道佛之前中国的“道”就是“王道”加“商道”,那个时候中国之所以能够傲视全球,就是因为我们创造了金融业。宋朝中国占到了全球财富70%以上,宋以后元朝中国占有了全球最多的土地,宋元两代使中国站到在世界的巅峰之上,统计资料证明这个时代我们占全球财富70%以上,我们是世界上最强大的国家。那个时候就有两大金融中心,一个是成都、一个是洛阳。所以成都人创造了角子,洛阳和成都之间不用通过货币直接的交换就能完成汇兑,在那个时代这几乎就相当于我们今天的互联网。就是在这个时代中国创造了第一代金融“钱庄金融”,后来“钱庄金融”传不下来了,我们才有了“货币金融”,“货币金融”本来是中国的创造,但是由于当时的统治者愚蠢,我们主动放弃了金融业。
    马克斯在《资本论》只提到一个中国人的名字这个人叫王贸英(音),科考升官当到户部的主管,他提了一个方案叫"观朝奏折(音)",但是皇帝没有看懂,特意把他请上来听他讲,当面问你这个折子是干什么,他说了一段皇帝还是没有听懂。然后说"你的意思就是我皇帝拿着这张纸,将来老百姓谁都能捞,是不是",王铆钉说“是的”,龙颜大怒当场把王贸英(音)革职打出堂外,从此中国金融业流入民间,这才有了晋商。晋商取代了政府经营货币的职能,让中国的民间金融继续发展,留下了四个字“汇通天下”。那个时候我们创造的银元就是国际货币,西班牙就是以中国的银元为基础建立了国际银本位,为了寻找白银开发世界开放了南美发现了美洲,最终发现银子最多的是在中国,这就是八国联军,从此中国的金融业划上了句号,被世界忘记了。而在这个时候欧洲人玩出了银行,银行创造了两个东西:一个是金融市场,让穷人多余的钱流向富人,穷人不担风险钱再少也多余,富人承担风险钱再多有也不够,这样一个社会才能够提升风险财富的创造力,所以记永远记住贫富悬殊不是富人剥削了穷人。
    当我们从银行金融再往上看,我们看到银行给我们带来的信用资产,于是我们发现人类社会最大的无形资产是信用资产。所以穷人存款富人贷款,信用资产把我们带进了一个财富爆发性增长的时代。这个时候人们才回头看公元前586年在犹太人羊皮纸张最早出现了富人的定义,富人就是负债的人,富国就是负债的国,当中国成为美国最大的债权国,美国成为全球最大的债务国,谁是富国呢?是美国。因为它在出口美国信用,当一个国家的债券不仅是作为债而是作为信用资产可以直接和他国的财富相交换,我们才能真正理解什么叫“金融立国”。这个理念在中国我们至今没有接受,我们到今天还是重复一句谎言“金融为实体经济服务”,错。在钱庄金融的时代,金融就是实体经济的吸血鬼,这叫服务吗?中国的金融就是在高利贷金融的时代毁掉了自己。我们考证了所有的东西,我们没有发现任何一份甲骨记载了我父亲是开钱庄的,没有。为什么?是因为缺德。缺德的产业连孩子都不给你记下,所以尽管唐宋时期我们就有钱庄,但是至今没有一个是从钱庄业传到今天的。那么缺德的产业如果我们从现代金融的观点看那就是傻瓜把钱给更傻的人。月息三分四分,如果他不玩命他哪来的,当你把钱给了玩命的人,你是不是比他更傻呢。这就是钱庄金融衰败的真正原因。玩钱的把钱给玩命的,结果把自己也玩没了。钱庄金融的末路让银行金融崛起,于是银行金融让穷人的钱流向富人,所以我们说金融为实体经济服务,因为实体经济是在富人的经济中存在的。但是这种模式也走不长,因为伴随着社会财富的增长,存款人越来越多,这就是存方钱多人少,贷款人必然越来越少,因为残酷的竞争让每一个行业的成功者身后都是一片尸体,于是存方钱多人傻贷方钱少人精,银行就变成了社会风险的积聚整形。所以银行唱起一首歌"储蓄无蓄水,投资如泄洪",这一句话把投资人引进了金融业,于是我们看到了美式金融也就是华尔街金融。华尔街金融创造了一个行业模式,我们定义为证券金融或者投资金融。这个金融业已经不再是实体经济服务的产业,它的使命是创造实体经济。今天我们的主流依然停留在银行金融的思维上,所以我们让金融为实体经济服务,在实际中却变成了银行给僵尸输血,股市为国企脱困。于是金融业和实体之间相生相克,我们引进了相克让金融业扼杀了中国的创新。因为一切创新都来自于市场的淘汰,企业的发展无可回避的规律就是九死一生。九死一生我们才会把中小企业称为龙脉而把领袖企业称为龙头,每一个龙头企业的崛起都伴随着无数龙脉的死去,而他们的智慧却滋生了一代又一代企业的英雄。所以我们说企业九死一生,生的伟大死的光荣。证券市场就在这样的逻辑中让该死的快死,然后才能让该活的活好。从此金融业反客为主成为一种新的金融,我总结为十二个字"投资行,融资驱动、市值导向",当这个模式最近我们的生活之后,我们看到全球财富增长出现了三个三分之二定律,新增财富三分之二以上来自于投资,新增富豪三分之二来自于白手起家的穷人,而白手起家的穷人背后三三分之二以上都有贵人相助,而这个贵人就是投资人。投资人成为企业商品化的推动者,这样我们才可以理解现代企业制度把企业家变成了时代的宠儿,但是他们就像明星演员、导演一样星光灿烂,但是背后却是默默无闻的投资人。
    我们都熟悉马云,我们也都知道腾讯、百度。百度、阿里巴巴、腾讯作为一代企业的标杆,我们却很少有人知道这些企业是谁的。百度是谁的?也许你们会说李彦宏的,我告诉大家错,李彦宏夫妻一共拥有不到22%,第一大股东是美国基金得风杰(音),而让百度能在美国上市,是由于融资驱动市值指导下把百度变成了中国互联网的星星。今天我们都知道阿里巴巴是谁的,马云加上十八大罗汉不到9%,而第一股东是韩役日本人孙正义(音)占34.7%,第二两大股东是雅虎占22.3%,第一第二两大股东合计占57%,但是他们心甘情愿让马云主宰阿里巴巴腾讯是谁的?我想没有人敢说是马化腾的吧,马化腾当年融资的时候我们都有机会参与,但是我们没有看懂,凭什么就在人家的基础设施上你弄几个插件还要收费,就可以赚钱呢?我们追歼还有人当中羞辱了他,说什么烂东西,给我10万三个月就给你搞出来,马化腾走了,在电梯上碰到了李泽楷(音),李泽凯(音)成为了他的伯乐,马化腾说安排的时间我来给你们讲讲我们的商业模式,李泽楷说别来,我肯定不懂,要懂我早做了。这个时候你才会知道在稀缺的创意面前不缺钱。腾讯上市后李泽楷翻了八倍走了,南非基金MAH接盘赚了四倍到现在依然持有,而这个MAH是谁的呢?是英国的老家族,一个老太太80多岁第七代。所以我们没有看到现代企业制度背后的无形之手是一个成熟投资人的崛起,所以企业家是演员,投资人才是导演。这种模式就颠覆了我们对企业的全部认识,当投资人成为产业创新的主宰,我们才走近了一个新的时代,产业创新的时代。这样我们才会看到第一代金融是玩钱的人把钱给玩命的人,傻瓜把钱给比自己更傻的人;第二代金融是穷人把钱给富人;第三代是聪明人把钱给更聪明的人。这时候我们在座的每一个人想一想,当你把钱给了别人,你是给了一个比你更傻的比你更富的还是比你更穷但是更聪明的人,这才是金融的本质。抛开金融所有的华丽辞藻,我让每一个人理解金融背后真正的意义。
    当我们把金融业和实体经济之间的关系理清,我们才能理解市指导下当企业成为商品才有是市值,市值是投资人在证券市场上给出的价值,它和利润没有关系,尤其是剩余价值没有关系。投入这个我们会看到三代企业,第一代企业利润来源于生产领域、剩余价值。这个时候我想问大家什么叫资本?我、雪军我们都是资本论的研究者,资本论可以猎倒背如流,所以我告诉大家马克思早就说过资本来到世间每一个毛孔都留着血和肮脏的东西,但是今天坐在这里的人你们都希望获得资本,都喜欢脏东西是吗?这时候我让大家理解新资本,不理解新资本就不理解金融,不久前我在普照司讲了佛法与金融,佛法与金融是让大家理解中国梦是佛教,因为佛教入世超越轮回,金融经营预期面向未来,所以佛法、中国梦、金融是同一个思想体系。我们再看佛法我们就会看到佛让我们放下,当资本家放下剥削他会变成投资人,当投资人走进资本市场我们就看到了一个神奇的变化,两个投资人相遇两个野兽相聚去却看到了数学的负负得正,我们把资本称为天使投资人,所以资本家放下剥削变成了天使。当投资人成为天使去寻找暴利的时候,他们发现了革命家,因为革命家面向未来追求卓越,当社会不给他机会,他只能选择革命。马云这样的人你不给把一个阿里巴巴,他就是思世大盗。所以我们看到革命家放下革命变成了企业家,革命家放下革命变成了创业者,这样我们才能理解习大大在社社会主义核心价值观24个字中放下了革命,所以我在给样式的电视剧歌词是这样的,背负空空行囊却勇于收获希望,梦在飞翔无须导航,曾经的信仰在流浪,曾经的未来很迷盲,曾经的故土是他乡,曾经的沧海在天堂。梦想就变成了财富创造的力量,于是我们又看到当年追随革命名的暴徒也放下了,放下仇恨,你就看到了分享,当一年企业的财富脱离了对剩余价值的剥削,我们才会看到在新资本的市场中,财富从何而来呢?大家永远记住风险是财富之母,思想是财富之父。
    小时候我是天才的学生,五岁半就上学了,所以我牢牢记住的是爱迪生的名言,天才就是99%的汗水加上1%的灵感,长大的我才知道爱迪生接着说但是最重要的是1%的灵感,要比99%的汗水更重要。今天我们每一个人想一想,我们的财富是来自于汗水还是灵感,如果我们不去追求创新,分享风险财富,如果我们了利润只能来源于剥削,榨取剩余价值,如果我们是好人不剥削自傻,如果我们是坏人剥削他傻,这就是资本的悖论,当资本离开生产领域走进交易市场,我们才看到了三个放下,资本家放下剥削成为天使,革命名放下革命成为企业家,盗徒放下仇恨成为分享者,于是现代企业我们构建了一个平台让风险财富在管理团队和员工中间分享。这个时候我们才会创造了一种新的文化,员工会发自内心的对老板有感恩之心,所以感恩、放下我们选择了一个新的资本,我们称之为新金融。金融通过证券化把市值变成了评价企业的最高标准,而市值不等于利润,我们想一想今天每个月给联通移动交钱的人举手,都举手了。每个月给腾讯交钱不是流量,是现金或者支票的举手,寥寥无几。但是我告诉大家联通加移动两个上市公司乘以3个市值也比不上腾讯。我们作为腾讯的资产来分享腾讯从别的地方拿来的钱,所以我们看到现代企业制度创造了一个模式羊毛出在猪身上,让狗买单。这时候你是企业的中的羊你会抱怨吗,让企业越来越多的不是在欺诈企消费者,也不是在剥削劳动者,我们看到金融市场背后的财富那就是风险和思想创造了财富。当然能够风险理解风险是财富之本,我们才可以看到金融市场的功能,让资金寻找灵感,让投资人寻找找风险,投资人、企业家、消费者共同构建了一个平台,这个时候我们就看到另一个元素,利息率,评价一个国家金融体系成熟与落后的标准就是利息率,利息率越高的国家说明金融体系不健康,因为利息高创业者就少,反之利息率高乃至归零的国家金融体系健康,因为食利者少创业者多,投资人职能通过承担风险才能分享财富。于是金融业发展的基本方向一切创新指向一个目标,就是让钱成为最不值钱的东西。而今天重要中国的金融体系依然是把钱当最值钱的东西。如果我们能够理解长期利率的趋势是归零,利率归零才能让资金主动承担风险,才能让资金流向资金,让创意、灵感成为财富的源泉。我们用这个标准看中国,我们会看到中国的主流金融是财政银行,财政银行的功能不是让利率下降而是上升,金融垄断扼杀了金融创新的力量,所以我们看到市场化的创新把民间金融变成了一个高成长的差别,所谓民间金融今天我们都看到了三大分支,第一高利贷金融成渣泛起绞杀着中国的民营经济;第二互联网金融腾空而架开始挑战主流金融的垄断;第三证券化金融刚刚起步,于是我们看到了股权投资产业链,我们看到了股市的雄起。去年一年股市崛起,很多人讲了很多理由,我告诉大家最直接的原因就是一个,1月高利率接近7%,10月低利率跌破4%。所以当利率下跌的趋势让人们远离高利贷,不做食利者,我们才会看到一代投资人正在崛起。
    当我们把民间金融这三种形态作为背景我们就看到了金融改变在两个领域内进行,一个是我们中国人民银行主导的系统内改革,小修小改平稳前进,这个改革最大的贡献就是让人民币脱离了人民银行的控制走向了世界。人民币国际化的趋势在2009年起步只有35亿,离岸去年涉外人民币交割超过了67000亿,人民币国际化的时代让我们能够分享一种红利“全球化红利”。但是另外一种创新是在系统外进行,我们称之为类金融,因为在财政金融主流之外各种金融交易不断推陈出新,我们很难界定具体的产业,我们统称为类金融。类金融依托银行形成了影子银行,影子银行中包含着风险而金融偏爱风险。这时候我们看到高利贷金融在传统金融之间形成了一个套利统建,当我们的保险公司能够给出较高收益率的时候,你会看到所有这些较高的收益率是在传统金融和民间金融之间形成的套利收益。如果我们把传统金融称为垄断金融,我就看到互联网金融打破了这个垄断在一个新兴市场上肆意驰骋。很多人现在开始讲跟你们讲什么互联网金融的国际模式,我告诉大家扯淡。走遍世界在任何国家用任何一种语言上任何一个网站你就敲互联网金融五个字出来的内容95%以上都是中国的,哪有什么国际经验,如果有国际经验怎么可能有马云,互联网金融是中国伟大的创造,而这个创造从哪里来呢,来自于我们领导的愚蠢。
    当年我的一个朋友带着一份报告回国,这份报告叫“信息高速公路计划”,已经详细描述了看到我们今天互联网市场,而副总理在这个报告上提了几个字"这个东西很重要,请交通部研究",如果他把这个报告批给信产部,我们就看不到今天的马云、也看不到今天的腾讯,这个报告不久前才在交通部的档案中出现。这个时候我们才知道老虎打了一个盹放跑了一群狼,为什么说中国的互联网金融是世界金融业的创新呢,是因为全球没有任何一个国家拥有这么强大的国有企业可以把互联网的基础设施架到喜马拉雅山没有人的地方,没有任何一个国家能够做到这一步。而正是由于国有企业不计成本在中国覆盖了这样一张网,中国的民营企业才能在这个网上跑马圈地挣钱,所以我说中国的互联网企业是站在国企的肩膀上挑战了世界的巅峰。当我们理解这个市场形成的机制,我们才会理解互联网金融是中国特色,而且将长期保持。但是更重要的是证券化金融,因为证券化就是让产权在交易中能够让大家分摊风险分享收益。每个人拿着一张纸,甚至一个数就会认为拥有了全部,这就是一种财富幻觉。一头牛卖多少钱,如果我们把一头牛杀了出多少肉,肉肯定比牛要少得多,但是卖肉却能卖出更多的钱,因为每个人拿着一片肉想的是一头牛,这就是我们金融业创造的预期,所以证券金融会成为驱动产业创新的力量,让人们不断的把未来得预期和风险变成今天的财富。而在这样的财富中我们就看到了当前金融市场中三大套利机会,第一在主流金融和民间金融之间套利机会无限;第二在传统金融垄断金融和创新金融之间套利机会无限;第三在本土金融和全球资本市场之间套利我们就看到了全球化红利。
    每一个时代都有一种红利,很多人都以为自己聪明以为自己的钱来自于自己的智慧,于是我们到今天还有人说"中国经济高成长的奇迹证明了我们的模式",但是我告诉大家过去30多年中国人赚的钱追到源头无非是三大红利:第一城市化红利让我们每一个人直接或者间接的分享了城市化驱动房地产,所以我们都变成了富人,比如现在在座的人,过去30年你和你的家庭、企业没有直接或者间接的在房地产上赚到过钱的人请举手,谁举手谁是穷人或者天才。截止到2013年底全中国财富总量中76%是不动产,如果你没有赚到这个钱你就是那24%天才或者在100%财富之外,但是这个红利以2012年为转折点消失了。上次我讲过楼市投资金字塔定律,当一个国家城市人口从20%以下达到35%的时候,大城小镇铺涨,每个人都是在分享,当城市人口从35%超过50%的时候,大城大涨,小镇小涨;但是当城市人口超过51%、52%也就要全球平均水平之后,我们看到楼市投资的机会逐渐缩窄,最后缩窄到45个人口流水的城市再缩窄到二三十个金融中心城市,再缩窄到中心城市的中心区域,10平方公里最多50平方公里,这就是楼市投资的金字塔。在这个阶段天价与鬼城齐飞,癫狂与落寞同在,楼市投资的黄金时代结束了,但是资产证券化的黄金时代才刚刚吹响续蓄。因为每个一个国家的经济发展从城市化到证券化,城市化到证券化会改变我们的财富选择,这样我们才会看到当我们走进城市会形成一个中产阶层,中产阶层开始经营家庭,每一个家庭不知不觉都多了两口人,一个房子一个票子,房子连着楼市,票子连着股市,于是形成了两种家庭财富的经营模式,一个是不动产驱动形以中国为代表,一个是证券化驱动形以为美国为代表,中美两国财富总量已经非常已经非常接近,差别仅在于中国人的财富76%以上所在不动产上,美国人的财富70%以上是证券化资产,所以城市化驱动房地产的红利接近消失了。
    第二大红利人口红利,城市化让农民共流入城市,但是仍然怀着回乡的梦想,所以他们以农村的生存工资为底线接受了不可思议低工资,这才让城市化工业化以低工资获得里利润才能让中国的商品能够以低工资出口分享红利。但是2012年国家统计局正式公告劳动力人口减少,人口红利消失,从此人口流动的方向从农村流向城市为主导转变为城市之间的人口流动。城市之间的人口流动会拉开不同城市之间工资水平的差距,这样我们才会看到我们在人口流动的趋势中不同的城市具有不同的工资水平。而今天还能够吸引更多外来流动人口的城市已经逐渐的缩小到的17个城市,当然其中包括杭州。人口外流的城市在逐渐增加,当人口红利消失,制造业的利润归零。
    第三大红利叫制度红利,当年我还有姚先国(音)先生就在浙江的莫干山参加了这个会议,这个会议提出了双轨制。在双轨制的改革中计划经济的资源为什么能够流到市场经济,因为中间有一个寻租市场,在两个市场中间寻租就形成了一个中国特色的市场化机制。而权利和市场相结合必然产生腐败,所以我们说腐败是市场经济的润滑油。当我们做生意能够请到领导吃饭,我们就是在参与这样一个寻租市场。今天我们都看着反贪腐很高兴,但是你们回去再想反贪腐会让你现在请领导吃饭请不着了,领导不吃,不陪领导吃,领导不陪吃,餐饮业崩溃了,高端消费崩溃。背后我们看不到的是一个寻租市场消失了,你们要知道贪官污吏贪的那点钱是领头,他们为了一己之私打开了一个市场,你们才可以分享这个市场的大头。所以他们在监狱里不服,凭什么我拿了小头入狱,你们分了大头没事,所以实际上反贪腐封闭的这个市场,也就意味着我们在座的人过去参与寻租市场的机会减少了乃至归零。如果我们把过去30年三大红利作为中国多数企业和家庭的财富源头,我们就会看到成功是失败之母,过去的辉煌只能给未来投下阴影,那么未来的财富在哪里?于是我们再来看大三红利:
    第一大红利证券化红利开始走进了我们的生活。就是从2012年开始,创业板雄起,不知不觉中让中国A股市场发生了一场变革,截止到2013年底、2014年底中国资本市场上A股民营企业的市值首次超过了国有控股企业,一个原来为国企他脱困的市场突然间是受了,变成了民营企业的融资市场,而且这个市场歧视国企,国有控股企业平均利润一块钱在市场上只能卖出13到14块的市值,去年10月份之前只能卖到9块钱,而一块前在中小板可以卖出45块,在创业板可以卖出70多块,民营企业在资本市场上的估值水平远远高于国有企业,这就是长期压抑带来的证券化红利。于是我们看到创业板、中小板崛起、新三板仅仅一年多时间近1000多家企业笑聚江湖。在证券化红利的概念下,我们看到了马云、马化腾和所有这些成熟的民营企业。几乎可以说只有一个例外是华为,但是华为更伟大,肥水不流外人田,任正非创造了一个集团内部的资本市场。所以不要以为任正非不玩资本,他玩的更狠,是把员工的命运和企业的市值绑在了任正非的战车上,证券化红利。
    第二互联网红利,互联网打开了一个市场变成了民营企业的天堂让我们能够通过这个市场延伸到世界,分享全球化的资源。但同时也无情的消灭着各行各业的竞争对手,当你们看到11月11日571亿的销售你们高兴得时候,难道你们不想去看一看571亿销售的商品中,排前20位的商品有没有你经营的,如果有不等于你的市场没了。
    第三大全球化红利,当我们看到马云创业资本来自于国外,上市在国外,我们就看到了一种新的全球化红利,因为国外的低成本资金在寻找梦想,而中国的高成本资金却在排斥创新,这就形成了一个奇妙结合,就是欧美的低成本资金流向了中国投向了中国的聪明的穷人,聪明的富人把钱投给聪明的穷人,这就是我给大家解读的证券化背后隐藏的巨大的套利市场。低利率国家的资金必然流向高利率国家,低创新国家的资金必然流向高创新国家的资金,而中国由于聪明的穷人很多,所以我们变成了跨国资本流动的主流市场之一,仅次于美国。
    这三大红利我简单的总结为"沾金、上网、出海",今天在座的人想想过去三年,想一想未来三年,如果前三年后三年你不一沾金,二不上网,三不出海,那你只有三个字,那就是三个字洗洗睡了。所以这个时候你们要感谢金雪军,给你们搭建了一个平台看看别人评估自己,你可以选择死在兄弟的怀里还是死在敌人的脚下。这就是我们在各大学继续教育中种形成的总和,在论坛经济中形成的市场,因为我们都感觉到了一个未来的风险,就是我告诉大家的“九死一生”。
    当我们把目光聚焦在沾金、上网、出海,我们就会看到在中国经济下滑的过程中三个新的变量出现了。第一个变量是大牛市启动驱动创新,未来会提高一个国家的创业率,我们都希望给更多的人创造就业让他们脱贫脱苦,但是提升就业率有两条路,一个是提高政府的投资率,这就是林义夫的理论;而另一条是提升民间创业率,这就是我的理论。当民间创业率会让增长速度下降的时候,我们却看不到失业的压力,因为创业者主动退出了就业市场。当马云说让天下没有难做的生意,他没有说让天下没有难赚的钱。让天下没有难做的生意是告诉你赔钱,我们把淘宝网上开店的一个专项化妆品做了调研,淘宝上开化妆品店一共是28万家,一年的流水在100万以上有2000多家,一千万以上者只有134家,大家明白了吧,所以就是让天下没有难赔的钱另一个就是让天下没有难赔的钱,但是他让28万多人有梦,让28万人的家长能够付的得起他们实现梦想的钱。所以互联网降低了人的创业成本,降低了逐梦的成本。所以我们可以看到网上的淘宝女郎也可以印个名片董事局主席,卖不出去东西至少能把自己卖了,也未必是一件坏事。这时候我们才会看到证券化、互联网、全球化三大趋势将改变中国。
    创业率证券化一个新的变量,另一个人民币国际化让我们能够出口中国信用,当我们都看到中国制造的市场在萎缩,我们天真想中国创造、中国设计却没有看到填补了中国制造减少的那块我们出口了中国的人民币,所以习大大每次出门溜一圈,就能带回几单,卖出了几张纸。而这样一个市场初步估算到2020年将达到20万亿,如果2020年中国的GDP按照现在的计划超过100万亿,那么20万亿离岸人民币就等于中国GDP的五分之一,所以我们减速20%算什么,证券化会创造一个新的变量吸纳就业。全球化特别是人民币的国际化会创造一个新的变量,让我们坦然面对经济减速。此外更重要的变革正在起步,习大大没有怎么商量就把农民消灭了,户籍制度改革消灭了农民,为什么现在我们不再提城镇化了?下一步一定会看到撤乡并镇,乡民都没有了还要乡镇副干什么,于是我们就会启动农村产业化、土地商品化,于是把农村经济纳入全国统计,经济减速又怕什么,所以一个农村产业化、一个人民币国际化,一个资产证券化,足以弥补我们经济减速一半。所以即使5%、6%我们仍然是一个健康的经济。于是在这样的市场中我们高度关注的是证券化的机会,因为证券化承前启后将开启产业创新的时代。这样我们就会研究中国特色的大牛市,这个牛市我10月在这讲的时候还没有启动,2000多点,2000多点的总是值23万,经过这一轮暴涨现在已经达到34万亿,就在短短的3个多月时间,指数1000多点,市值10万亿,结束了吗?没有。因为每一个大牛市背后都有一只有形之手,这就是政策。中国的股市从来都就不是国民经济的晴雨表,但是它却无可争议的成为中国改革的风向标。
    第一大牛市发生在1991年,开市96点,到1993年邓小平南巡之后,指数上涨15倍以上,傻瓜都赚钱。我和雪金的同学王健(音)当年就是深交所筹备组组长,那样时候同时就是发展银行的行长,1987年他去美国他送我走他跟我推销股票,我说你们怎么卖?他说10块钱买两股,三个月后两股送三股,再三个月后二加三五股,每股分红两块钱,半年就回来了,那时我不信,因为我是当时第一个送出国外学股票的,局级干部。我说你两股送三股这是分红,你分红只能分那两股你不能连三股一块分,我还教人家。结果人家就是这么干,半年五股回来了,一分钱没花,后来五股一千就五千股,一开盘暴涨,涨到王健连行长、总经理都不干,两千多万下海了,10年后我我又见他了,他说10年白干了,早知道不辞职。10年两千多万现在还是两千多万。离开发展行的时候,一个副行长跟我闹事,我把他送进监狱,关了七年,七年不出来不能卖股票再出来一卖股票五千多万。这就是中国股市在改革中形成的传奇,因为大家都不懂,那个市场当时怎么开的呢,市点没钱了,王健称老爷子在那打牌的时候在那里端茶送水走了一个后门,看老爷子心情好说咱这个股票市场市点没有钱了,要继续试得给钱,要不咱就开,老爷子您的拿主意。老邓一看什么事,哦,股票开吧,不行再把它开了,接着打牌。第二天深交所就开了,上交所一看深交所开了,马上打电话给国务院办公厅说怎么没有通知就开了?办法厅说我们也没有接到通知,老邓就开了,听起来像玩笑吧,这是真事。但是这个大牛市成就了深圳,深圳人的第一桶金几乎都来自于这个股市。如果那个时候谁聪明从股市中出来再投到楼市现在就是十亿富翁,这就是一切皆有可能。
    一场疯狂结束,1999年2000年由一个大牛市崛起,从1043点到2240多点,背后是谁,是朱镕基,国企改革非孔经济陷入先锋。然后一段低迷由一个大牛市崛起,2005年1600点的时候,我喊沪指3000不是梦,醒了,再喊5000、6000不是梦,是因为海啸来了,但是这个大牛市背后是谁?是温家宝,尚福林驱动的股权分置的改革。回收以往一任经济领导人都有一个大牛市,所以我说2014年2017年一定有一个大牛市,如果没有,李克强就得下台。所以李克强直接插手股市,没有经过证监会开了新三板,没有通过证监会废了保荐人,今年出1月18日证监会主席第一句话就是注册制是政治任务,不研究了,否则跟上变没法交代,所以注册制的改革再加上习主席的新常态,我们正在迎来一场更为深刻的制度变革。所以我写了一首词让大家记住"人生是梦的,计划不行、政策不行、方针路线更不行,学“习”才行",那么习大大的新常态是什么呢?你们把“新”改成"心",心放平,路乃平。然后你把“新”改成"习",这就是“习常态”,学“习”才行。。这个改革将在名后两年再度深化或将改变中国的进程。所以上午在跟雪金这15个企业家的座谈中,我讲了毛泽东让中国人站起来,邓小平让中国人富起来,习近平要让中国人牛起来。牛起来必须要占领道德制高点,所以要把法治作为信仰,要坚守24个字的社会主义价值观,这叫立德。后面我们还会看到党内民主改变中国政权传承的无序状态。所以我们即将迎来的是个超级大的牛市。今天我们才刚刚看到低乐章,投资就想索罗斯先生说得那样那要透过谎言看到真相,在多数人看到真相之前退出市场。20年前站在房地产上等风来;10年前站在股权投资市场等风来;三年前站在二级市场上等风来,不要相信我们中间有什么股神,更不要相信什么什么理性决策,绝大多数人就等风来而,而中国能在市场中掀起风浪的只有一个力量,那就是党,所以跟党走,等风来。
    这个会我是专程赶过来的把原来的会推迟到大后天。因为我们同窗、同业、同生,今天给大家分享这些也许是老生常谈你们就再听一遍,但是对于多数人而言你们可能要思考了,谢谢大家。
   
    主持人:非常感谢金先生给我们的分享,包括在近影企业的过程中带来很多的启发,再次感谢。接下来我们继续请下一位的分享,来自温州金融资产交易衷心的董事长林号先生做金融资产交易市场现状及发展前景报告。
   
    林皓:各位领导、各位来宾大家下午好,因为今天有一个时机讲一下金融资产交易,刚看到金融办的徐主任我心情放松了很多,因为他是直接管我们的。刚刚金教授讲了大融市,我觉得是一个非常有趣的命题。因为结合我们这个市场,证券市场是一个大家很清楚,我今天上午看到的跟下午听到的大家优秀的颁奖嘉宾都是搞民间金融的,怎么让民间金融跟证券市场有一个巨大的结合点可能是未来发展的方向。金融资产交易中心这个题目实际上是改革的产物,讲中国的金融体系我们国家有250万亿的金融资产,其中证券市场占了30万,银行信贷资产是150万亿,50万亿是企业家和企业的资产,还有仅仅100万亿的房地产。这三个市场在传统的经济格局当中是完全分割的,互相之间是按照自己的监管规则运行。维持这个金融体系我们推动了一个中国经济从实体经济发展辉煌的30年。我们从一个出口然后投资最后进入销售。1991年到2000年是一个出口的时代,2000年到2010年是一个投资的时代,我们造就的是房地产的辉煌。前面的10年是出口是贸易商、外贸公司都是亿万富翁,到了2000年到2010年是投资时代,房地产、地产商赚的是百亿富翁时代。国民经济发展到现在进入一个消费时代,消费时代有两个重大的环节,第一个环节就是渠道建设,就是电商;第二个就是金融,没有这两个东西我们不可能进入消费时代。所以说马云抓住的是两个,第一个他的阿里巴巴把渠道建设起来了,成为千亿富翁。后一个小微金融、蚂蚁金融,这个他可能还没有展现出他的魅力。在三个市场的结构当中我们发觉这个过程是非常诡异的时代。所以说我们很多从传统体制进入到民间金融时代的过程中,发生了两个事情,一个是金融行业的变化,一个是行业内部的变化。行业变化是一个结构变化,我们银行保险跟证券在中国的比例是什么?银行是80.6%,证券是10.9%,保险是8.6%,而美国45%是银行,13.6%是证券,38.7%是保险。所以我就看了一个很简单的结构比例,我们中国现在从传统的金融进入到一个所谓新常态下的金融,什么叫新常态?新常态在GDP不断往下走、利率不断往下走、市场的结构不断在从传统机构调整到一个新型的结构的过程,下面的金融是怎么运行的。在这种情况下就需要建立一个新的结构状态。所以叫第一个问题就是讲为什么要建立金融资产交易中心的问题。
    我们大家知道传统的直接融资跟接见融资的变化,银行市场是通过间接融资,那么新金融新常态下是应该进入到直接融资。直接融资第一个环节很清楚是股市,股市到现在是30万亿的市值,而我们的信贷资产150万亿,房地产是100万亿加上企业的票据是50万亿,所谓的这个市场原来它的管理结构是什么,左边是锁住了利率,右边是抵押银行担保,包括房地产信用担保。所以这个市场实际上是一个很封闭的市场,我们的右端股票交易,股票交易本身30万亿,股票期货也是一个封闭市场。这个封闭市场也是按照自己的运行规则在玩。那么当现在金融改革第一个要废除利率,要规定化,要自由化,第二要去杠杆、去担保化,在这种情况下左边的250万亿开始波动,而右边的30万亿怎么来对冲风险。所以我们证券市场怎么样为实体经济服务,这个是一个双方争论很大的命题,我在证券行业从1990年杭州只有三个营业部的时候我就当营业部经理了,做到现在我们看股市还是2000点,30年了。当然中国的财富结构也有30万亿,但是我们刚讲的我们在信贷资产150万亿,房地产动产是100万亿,加上50万亿票据资产,总共这么大的资产规模。我们怎么让证券市场包括我们讲的所有的金融手段为左边的250万亿服务。这个就需要一个桥梁,需要突破我们原来的所有的监管体系来进行创新。一个本身就是金融结构要调整,刚刚讲就是我们那么多同事在搞互联网,我讲一个数据中国最牛逼的P2P,他的违约率是每四笔贷款当中有一笔是要违约的,就是三分之一是违约的,差不多20%左右。怎么办,他通过所谓的担保来解决这个问题。但是他的担保到什么程度,80天可以给你担保钱还给你,但是企业收的担保费是3.5%,这无形当中抬高了企业利率,特别是中小企业。那么在这头证券市场原来为革命经济服务的基本原理就是融资为国企解困,后来为新兴产业解困,但他最大的功能没有发挥他并购资产的功能,就资产综合的功能在证券市场没有得到充分的发挥。是因为我们过去股权分割的,在温家宝的领导下把股权分置的问题解决了,但是我们的并购时代没有开始,现在已经经过新的金融改革混业时代开始了。有一个案例就是安邦保险并购民生银行,这个是在业内有巨大反响的,那么证券市场、金融市场为什么会大牛市?可能很多子代除了利息,指数涨了6000点叫满仓做空,很多人不会,为什么,机构重置的时代到了。
    我们讲在座的这么多人做P2P,做民间销售,马云做的非常好,他的互联网做的很好。但是我们讲互联网金融现在是1.0,他根据没有进入到2.0、3.0、4.0的状态,所有人都学习这个模式。这种情况下我想可能大家在考虑结构当中要进行一些重大的思想思考问题。金融资产交易中心作为一个中间载体起什么作用,因为我们知道在美国大量的交易是通过OTC解决的,OTC是柜台跟柜台之间交易,证监会力推证券公司OTC柜台。但是犯了一个很大的错误在什么地方呢,美国的市场是机构投资者的时代,OTC是效率很高的时代,但是是非常不透明的。2008年金融危机,我们那个时候在美国9月30日,雷曼倒了,谁都不知道雷曼的OTC卖出的CDF是多少,就是因为不透明。最后结果盘整下来雷曼的结构资产并不差,但是因为信息的不对称所以关掉了。因为到最后美国财政部长也不知道能救还是不能救它,所以OTC在中国的市场其实并不完全合适在目前阶段,为什么?因为中国人喜欢自己当老板,喜欢自主投资,所以希望一个透明的市场。所以金融资产交易中心实际上就是一个透明的市场的一种情况。
    所有互联网金融银行、金融必须具备三个要素,第一个C端,我们叫互联网销售平台,第二个必须有一个金融资产交易中心,第三才有一个OTC柜台,就是所谓的门店。如果把这三个要素具备了套上去就是互联网银行的重写。但是后面还具备两大强大的终端,第一个强大的贷款评估体系,第二个登记中心。因为所有现在平台包括中金所,包括他说他销售多少亿,谁能够证明,因为没有一个公众的评估体系跟登记中心证明他有这么多,所以他在市场的估值说句难听话是他自己说了算,但是我想这个时代很快就会过去。这就是为什么民生、平安银行成立了估金所以后重新成立了一家金融资产交易中心。大家刚刚看到上个月银监会也准备成立金融资产交易中心,每家商业银行都会成立金融资产交易中心,为什么?我们从间接融资到直接融资,他前提就是老百姓直接购买产品,他必须透明,可转让。但是所有的现在C2C平台都很难做到这个。这就产生了交易中心的目的,第一融资功能,第二是分散风险的功能。如果他不把风险分散掉老百姓就只有刚性兑付。我们知道股市违约这个概念经过了30年,我们已经非常清楚了,可以通过股票违约,为什么?很透明的市场,但是证券市场现在刚刚起步,资产证券化是我们这个时代金融改革的起步点。郭苏瑾(音)主席在离开证监会所最后一天发布了一个《资产证券化的管理办法》,然后在山东大搞金融资产交易,在这种情况下就是从债权、股权、收益权的角度来说,我们迎接了一个伟大时代的开始,所以这就是为什么要有金融资产交易中心的目的。
    我们金融资产交易局目前发展到现在大家看到都是在做一级市场,都在做产品。他的功能替代是银行,绕过银监会,绕过保监会,绕过证监会来发所谓的企业债、污水共治项目、应收帐款的管理等等。目前我们不说证券好不好,但是实际上它的作用相当于替代信托、银行、证券所谓的体制内的管理和体制内的机构。大家知道金融市场首先必须玩最高层次的金融市场建设,第二是金融机构建设,第三是金融产品的建设。那么批了那么多证券公司,牌照放开,那就金融机构的建设。对金融产品大家在座都能涉及金融产品,最高层面就是开赌场,所谓金融资产交易中心就是赌场的建设,就是一种市场建设。所以说国家现在对这个放开,在商品市场完全放开,现在600到700家商品交易中心。但是在金融资产方面现在相对来说还是卡的比较紧的,因为金融资产的边界无限,即可以交易债券、也可以交易股权,也可以收益权,但是收益权是我们在借鉴美国的金融产品上面发明出来的,就绕开了所有的监管体系做作为的金融资产交易,我们不讨论这个监管是对还是错,因为对新的领导班子讲,进入到消费时代必须建立电商、监管,所以去年开始才叫金融元年,以前的银行都是要抵押物的,金融的本质就是信用,在没有完全信用的情况下怎么样给老百姓放开,给中小企业融资,在第一没有担保物、抵押物的情况下,怎么样来放?第一个人民银行建立了信用登记中心,所以批了八家征信公司,个人征信,把信用体系建设起来了。第二要有一个解决问题的违约的方案,所以说我现在看了金融资产交易中心基本上99%都在做一级市场,但是他的本质应该是二级市场。这个过程中是需要进一步政策的突破的。现在讲我们在金融创新当中很多的民间企业有很大的发展空间,但是我给大家一个建议不要去做C端,要做产品的供应端。因为C端我讲一个例子,做第三方支付全国有280家到300家,但是就是腾讯、支付宝、银联占了90%市场份额,如果你花了这么多力气去做第三方支付必死无疑。
    第二个我们讲了C端的角度就是说客户端现在不缺钱是缺好项目,但是有一点所有的基础资产都掌握在大型的国企跟国家的垄断企业,所以为什么那么多跑路的民间借贷没有基础资产,他给了客户都是比较非标产品,在这个基础上你不死才怪。因为基础资产都在国企身上,比如说我们的背景是物产集团,浙江省一号国企,我们世界500强多少基础资产我们只要拿出一些基础资产来卖,老百姓肯定是愿意的,为什么?叫P2G,为什么政府的债务老百姓都愿意接,因为基础资产在政府手上,所以说在做C端的过程中,很多人花了很多钱就做C端,99%会死掉,这是它不可抗拒的规矩。还有一个它没有基础资产,没有就不可能有好的客户结构,就变成了骗子。
    第三个问题因为我们没有一个好的经济机构,美国是45%是银行,36.3是证券,38.7%是保险,我们的结构是80%是银行,10.9%是证券,8.6%是保险。现在大家都相信担保公司来担保,其实这个模式是把浙江省经济拖死的根本原因,这个金融办非常清楚,企业跟企业互相担保,最后把企业拖死了,原因是什么?因为中国根本没有进入一个强大的保险体系,所以下一步的金融谁要是玩C端,玩P2P玩的好,必须有强大的保险体系,但是我们经过看到银行改革非常快,我们银监会成立了互惠金融管理部(音),他们的前提都是这些风险可能通过金融资产交易分散掉,但是有没有想过,我们基础资产有没有可能通过保险形式来解决?你去问保险公司,他们一定会告诉你,我保险公司资本的不如银行,我的管理团队不如银行,我的网点不如他,我的市场对企业的了解不如他,你银行都要违约,我凭什么可以保险。所以这就是李克强总理拼命在鼓励保险加信贷,但是我们现在为止没有。大家知道为什么今天安邦保险要买民生银行?民生银行做了全中国小微企业做的最好,但是违约率非常高。如果你的基础资产都是违约率很高的,你怎么能够保证这个市场是稳定的?所以说我们讲的这就是下一步讲的改革的深水开始了,我们金融资产交易中如果还是做这种传统的一级市场,它就是一个信托公司,就是一个证券的公司。它根本没有解决所谓的我刚才讲的需要怎么给中小企业违约提供担保,如果还是要抵押物、担保物,那就开银行就好了,这就违背了习李政府新政的思想。这是我们讲的一个根本问题。
    肖钢主席刚刚在香港发表一个讲话,他讲对财富管理提了三点,第一个从传统意义上讲他是说为所谓的高净值客户提供服务,这是我们所有的现在资产管理公司提供的观点,但是现在的财富不是这样的。一是为个人、家庭、机构乃至国家财富提供保证,这是第一功能。二是把储蓄变成投资,三是从分工看是专业化的服务,从金融的功能看最终的社会功能是解决未来中国的老龄化时代。大家可能没有把这个问题想到,但是肖主席讲的非常清楚,中国未来进入老龄化社会是非常可怕的,但是我们没有去想这个事,我们还是从单纯的财富管理考虑,但是肖主席在香港的财富管理讲的非常清楚。那么通过金融资产这个形式把储蓄率转为投资率,这是为什么习李政府要打破银行的传统观念鼓励新创新,大家应该知道李总理在峰会上讲“中国不可能出现区域性的系统风险”,也就是说他们是有一个评判标准的,那么评判标准是什么呢?那么多人讲股票,有没有人考虑为什么要推出股指期权,为什么要开始做股指期权、股票期权,大家可能会提出来我为了保值、为了给企业做什么工作,这是一个表面上的意义,但是真正的可能我们很多人不清楚。这个是我讲金融资产交易产品应该从传统的一级市场转到二级市场。交易什么,现在2月9日ETF期权要出来了,为什么要推期权,可能很多人以为是我刚讲的这些理由,其实错了。我们的经济领导人现在很清楚在常态情况下PPI是往下走的,CPI是往下走的,包括GDP是往下走的,我怎么能够判定这个形势是好还是坏。当时2008年出问题的时候,温家宝政府吓坏了,立马投了四万亿下去,结果产生了现在严重的堰塞湖现象,为什么?没有考证经济的指标,我们传统的经济学就是考证这个指标,但是现在习李政府他们是受西方背景,就像国际金融这样,他们是完全受了西方背景的思想,他们有指标。
    我就讲一个例子很简单的道理,波动率指数,期货是对现货的保值,期权是对波动率的保值。那么美国很多很多的金融危机大家背后是用波动率来看的,就期权产生波动率,所以这就是为什么要推出期权。第一从长期的波动率对宏观体制的把握,对中期的波动率对企业微观形式的把握,对笋尖波动率是对个案事件“黑天鹅”事件的把握。前两天突然瑞士银行放开利率,结果多少证券公司倒闭了。为什么?这种“黑天鹅”的事件会在我们新常态下天天发生,大家怎么判断这个形势,我在美国就很简单,齐思公司(音)大家都知道连续四年盈利,一年赚一个亿,非常了不起在华尔街,但是38分钟公司就没有了,为什么?一个是IT系统上面出了一个问题,结果38分钟这个公司就爆了,因为在西方交易结构高频化跟触点交易的形式,将来成为新常态情况下很多公司一夜之间从“富翁”变成“负翁”,一下子就没了,美国还有人来救你,但是老板就换人了,但是在中国不会有人救你。你像光大的事件杨晋波(音),他来杭州我跟他谈,两个星期之间我说杨晋波,他们整个团队到杭州来,我们跟他交流。他说我们对做策略是非常关心,对技术人不关心,结果他就在一个软件程序上出事情,没了。把整个光大五个亿的利润这个团队就没有了,现在这个团队就动本离析了。为什么?波动率将成为新常态下重要的指标,就期权是对波动率的保值。所以大家讲为什么期货市场发展不起来,我们在成为制造业大国的时候,大量需要原材料的时候,期货商品都没有起来,说明他没有为实体经济服务。我们一直在证监会报告,但是现在金融期货是成为为实体经济一定要这样做,金融期权一定要这样做,这就是美国能够创造的跟我们国际金融挂钩的东西。我想在下一步讲的过程中,我们应该创造出很多的金融衍生品的交易工具来对冲现货市场的风险。现在因为股票牛市,但并不是你一定会牛市,指数会牛市,但你不会牛市,你可以买了股票叫满仓爬空,你认为这个行业好,可能就是一个不好的。领导人其实背后有另外一套指标在看这个东西,我们参加课题关于波动率上海金交所给仲裁办报告怎么建立期货指数,可能要推出来,ETF期权2月9日就推出来了,下面就是个股期权。这些大量的期权出来以后,实际上是产生的数据给宏观经济做参考指标。从长期的、短期的、笋尖的波动率,所以以后是炒波动率,不是炒指数,所以我想在座的如果从金融交易的角度说怎么玩是一个新常态下新的状态。那么金融资产交易将会推出这样的产品来给那些投资者进行对冲跟保障收益,这是一种环境。
    第二种环境就讲我们股票时代进入到股权时代,美国50%的资产都在基金手上,我到美国去,美国最有名的银狐(音)、贝恩、凯雷等等,大家一说凯雷就知道是工业,大家提到贝恩就知道商业,所以资产投资时代进入专业化时代。所以我们讲下一步时代一个从证券时代开始要进入基金管理时代,美国54%的资产就掌握在养老产业基金手上,公务员的基金,加州公务员的福利基金这些。我们国家有一个社保基金,但是我们如果要从事资产管理行业就建立一个私募基金的办法,这是证监会最开放的一件事情,但是开始要形成专业化。刚刚金教授讲的,我们这些所谓的国外的好的上市比如说阿里巴巴等背后都是美国的大的私募基金公司,那么进入基金化时代开始,所以不要去牌照角度。为什么习李政府把牌照放开,所谓金融牌照放开因为它是一个形式上的东西了,关键是你的人才,我们现在今天看到了很多公司,从某种意义上讲非常有创新,做的很好。但是我刚讲不要去做C端,做产品的供应端。我刚看到一个安信做二手车金融,汽车金融,就做专业性的方向上面。纯粹去炒股票公司,因为我做了证券将近30年,我的经验也开始要专业化时代,你在专业化成为行业领袖。马云就在电商就是领袖,但是我炒股票,马云不炒,马云为什么去买了那么多资产?大家可能不明白,马云跟许嘉义(音)合资了一个足球公司就是恒大,为什么去买一个电影云院,因为马云知道C端他已经太强了,但是他没有资产端,他很后悔当年在做移动支付的时候没有介入,他现在告诉我说他一块钱的价值必须要花400块买回来,但是他还是买不回来。那么他现在为什么去买这些资产呢,是因为他觉得将来谁掌握了资产供应端谁就是王者,所以他去买足球,因为体育产业是五万亿的GDP,电影、体育产业加起来是五万亿的GDP。他后来讲了一个观点,养老健康能够是超过他,养跟医加起来是17万亿的GDP,未来中国进入消费时代,李克强总理讲的六大消费产业就是我们未来的投资方向,所以说从现在开始我相信在做金融资产交易当中,我们应该推出的产品是符合成长性的,比如说环保、节能、食品安全、文化产业、污水处理、高技术等这些东西是符合新兴市场发展的。那么在这种行业当中你们的产品怎么违约总是有市场成长性的。但是你就做传统的东西,可能风险防范再好,你都可以会违约。你一违约你的产业就没戏了,当然我们不是说违约不行,现在违约为什么跑路,他投的方向是有问题的,一个是监守自盗,自己融资自己用,第二他的投方向是不对的。所以我今天看到这么多优秀的企业家,我非常高兴,浙江省是一个投资的很好的大省,但是现在开始从我们金融资产交易所的角度来说,我们也希望能够有一些成长性、看准方向的投资者投资。我不是说什么银行信贷资产都拿来做,因为银行已经成立了自己的金融资产端,马云也成立了一个浙江省互联网的金融资产交易中心,各个省都开始做了,那么类别非常多。所有的商业银行他最终一定会买一个金融资产交易中心,招商银行、民生银行跟平安银行都已经开始做了。为什么?传统的商业模式就是间接融资时代过去,直接融资必须通过交易中心建立起来,这就是我们讲的他未来发展的趋势。
    从另一个方面讲,互联网跟金融资产交易中心的关系,因为1.0互联网就是做销售,但是这个远远不够,金融资产互联网时代可以把天下的通过互联网变成自己能够调动的资源,我就举一个很简单的例子,你这批贷款谁帮你审查,如果你杭州的资金给了山东的一个客户,你怎么去审查这个钱,在传统的银行就建了分行、办事处或者飞过去吃一顿饭,看一看就完了,就是这样的模式。但是怎么样从体制内的,专业的监管变成一个市场的监管,监管市场化这是互联网大有的空间,这是互联网2.0,就你的贷款怎么能够不违约,你突破什么指标,第一个建立信用,第二个过程怎么监管,第三最大的问题他违约怎么赔。所有讲互联网保险现在没有人去做这个事情,保险公司是在整个行业当中反应最慢的,因为他在金融创新产品他是老大,但是安邦这次做了非常好的动作就是把民生银行的客户端买下来,随着证券市场的放开,主要是并购时代开始,我只要有钱就把它买下来,而不需要自己花很多钱去建这个平台。因为你烧了很多钱除非两种办法,第一卖给大企业,第二最后挂牌上市,就两个退出路径。我见了王健林(音),他们在做的一个项目就是中国支付通在香港上市,我说你们白干,干了都死,到现在为止一点花头都没有,为什么?你马云有支付宝、有银联、腾讯,你还做什么呢。所以我刚才讲大家如果做金融产品,多从保险。因为现在很简单我们做担保这个模式,不是说担保不行,担保实际上老百姓时间长了,违约了怎样办?大家都是自己资本金30个亿,中金所赔了最后他能担保吗,他现在每个月做100亿的销售额,他能做到这个吗?大家想这种模式长久必须有一个保险机制来解决问题。这次李克强见莫克尔的时候就讲信贷加保险,我们浙江省推行了《加快保险司法的建设》,我们的保险机构不够杠杆比例很少,我们的保险能力很弱,财险、寿险如果进入信用险,怎么来建立信用险,美国可以把违约信用保险建立起来,建立这么强大的金融市场,但是的他的监管是因为OTC造成的后果,没有通过交易市场,所以现在美国规定所有的OTC市场必须到RCE报备。而我们现在所有的互联网没有一个真正的中间登记机构,我们证券有一个公司,我们的信托有信托登记中心,我们的私募基金证监会协会也搞了一个私募登记中心,我们的互联网呢?他说他不要钱,他说卖了多少钱,谁都不知道卖了多少钱,但是一旦老百姓明白了,他的平台马上死掉,因为你是不透明的,但是这个体系工作已经在做。所以我在想这个制度建设跟我们的金融创新必须是相配套的。第一个互联网C端,第二个金融资产交易中心可以转换资产,第三个是审查贷款的团队,互联网审查叫市场监管审,第四个登记中心,加上一个帽子就是“互联网银行”。
    我今天因为时间关系,我不做PPT的原因就是我们的观点不成熟,但是我们讲的问题的启发大家可以往这个角度去思考,谢谢大家。
   
    主持人:感谢给林先生为我们带来非常详细的报告,接下来我们浙江省国际金融学会金雪军会长做2014年度学会工作总结报告以及民间资本未来发展机遇与挑战。
    
    金雪军:因为时间关系,我说的工作总结报告在我们袋子里面都有,我就不一一说了,关于机遇和挑战几位发言人都已经讲了,以后有时间的话我们再来讨论。我们这个金融学会是一个学习的平台、信息交流的平台、可发展的平台。在此我们衷心的感谢各位领导、专家、各位会员、企业家对我们大力的支持,最后祝各位在新年万事如意,幸福安康。
   
    主持人:非常感谢金会长非常简短的总结。尊敬的各位领导、来宾、各位会员企业家,第八届浙江金融投资论坛暨2014学会年会到这里就结束了,感谢各位的光临,在这里祝各位参会的嘉宾身体健康,万事如意,谢谢大家。
 
 
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