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全球经济尚未摆脱危险
   国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德(Olivier Blanchard)称,全球经济免于坠入金融风暴的深渊,但未完全摆脱危险,目前金融市场发出的讯息是已经取得进展,但宣布获得胜利还为时过早,尽管发达经济体的金融危机有所缓和,但已对新兴经济体构成更大冲击,主要经济体采取协同措施,通过银行资本重组和收购不良资产来稳定市场,已帮助提振全球金融系统,但这些措施的执行状况远谈不上完美。基于房价将在2009年回升以及去杠杆化操作放慢的预期,IMF相信发达经济体经济将在2010年实现增长。布兰查德指出,新兴和发展中经济体数年来实现了高速增长,但由于全球商品价格下滑以及信贷持续紧缩,这些经济体的扩张步伐应有所放缓,任何关于新兴经济体能够不受主要经济体放慢拖累的幻想如今已不复存在;在利率处于低位,一些国家几乎没有进一步降息空间的情况下,财政刺激政策目前必须发挥核心作用,经济增长的幅度应是多大,哪些国家应提供刺激措施?我们得出的结论是,目前的目标是财政刺激规模应相当于全球GDP的2%,这将帮助世界避开严重衰退。华尔街著名分析师之一、高盛高级投资策略师高菡(Abby Joseph Cohen)表示,美国经济可能在未来几个月恶化,但下跌步伐将放缓,从长期前景来看,美国经济比许多其他工业化国家要好。金融市场价值正被重建,且美国可能正进入股市最具吸引力的时期,因市场流动性和透明度改善。高菡并指出,美元当前在其适当的水平。美国亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特表示,美国短期经济前景“并不令人鼓舞”,但美联储有应对进一步冲击的办法。洛克哈特指出:“就业状况预计进一步疲弱,楼价可能将继续下滑,这进一步损及家庭财富,个人消费将可能至少在未来几个月降低,随着美国经济衰退恶化,世界其他地区也不会好到哪去。”美林表示,全球明年经济增长将降至1982年以来最低水平,新兴市场国家消费者的储蓄不再投注美国的消费。美林首席国际经济师Alex Patelis 表示,全球明年经济增长将降至1.3%,低于今年的3.2%,但世界经济2010年有望增长3.1%。他指出:“金融危机让美国消费者多存钱,少消费。市场不会让美国的决策官员注入所需的资金,以维持现有的消费水平。”Patelis认为,新兴市场更难依赖“盎格鲁萨克逊”国家,尤其是中国,中国可能得降息及增加支出,以提振内需。
和美国经济有关,且唯一不缩水的只剩下专家们建议刺激景气方案的规模。汽车销售下跌、就业人口减少、制造业萎缩下,各种政治立场的经济师都提高政府舒困方案应有的规模。哈佛大学教授Kenneth Rogoff及诺贝尔经济奖得主JosephStiglitz等人都宣称,总统当选人奥巴马应推出1万亿美元的舒困方案。国际货币基金组织前任首席经济学家Rogoff 表示:“他们至少未来两年每年得提出5000到6000亿美元的刺激方案” 。而未来这个数字可能会再加码。 瑞士信贷分析师指出,为了稳定信用市场,美联储通过各种渠道投注资金到市场,但这种“印钞票”救市的做法,将引发通压力升高,因此,瑞信认为抗通胀公债值得布局,10年期或20年期抗通胀国库券(TIPS)颇具投资价值。美国参院银行委员会主席 Christopher Dodd 表示,他反对让布什政府动用7,000亿美元金融舒困计划剩余一半资金,和共和党议员对政府处理方式同感不满。民主党籍参议员Dodd在有关舒困汽车业的公听会后说:“很难说服我让这伙人掌握另3,500亿美元。”正设法凝聚国会舒困汽车业共识的Dodd,也抨击美国联邦储备委员会(Fed)未派代表参加公听会。他3日致函美联储主席伯南克,质问为什么不愿贷款给这些企业。美联储至少已有两位官员表态反对这种说法。众院金融服务委员会主席 Barney Frank 也指责财政部轻忽问题资产舒困方案(TARP)应降低房屋所有权被银行收回的“国会明确立意”。他表示,可能不让保尔森取得资金。依照立法,国会有15天的时间否决动用TARP资金。负责7000亿美元金融舒困计划的美国助理财长NeelKashkari表示,财政部正寻找运用其7000亿美元财政舒困资金来提升银行资本金的更多途径。美国财长保尔森已承诺将TRAP(不良资产舒困方案)中的2500亿美元向银行注资,以换取银行的优先股和权证,目的在于增加贷款和刺激经济增长。Kashkari在参议院听证会作证时说:“我们继续考虑更多的注资策略,我们如果这样做的话,将会评估首个注资方案的影响,并还将认真考虑现在的经济和市场环境。”
美国里奇蒙联邦准备银行总裁Jeffrey Lacker 表示,美联储、财政部等政府机构,必须减少“空前”扩张政府安全网的措施,而非提出这些措施后,又施以更多规范加以限制。Lacker指出:“当今最重要的政策问题是,如何为我们的公共安全网划下界线,重新协调政府支援及监管的范围至为关键。”美联储为重振房市,采取额外措施,宣布将买进6,000亿美元政府特许房市融通机构的发行的债券;同时降息至新低点,并提供空前的金融机构放款计划。Lacker认为,美联储已“将手伸进原本认为抑制这类放款的领域”。如此的政府支援“已过度延伸公部门的支持,超过现有的监管范围,因此可能危及金融系统稳定”。美联储主席伯南克说,必须采取更多措施,动用更多纳税人的资金,来遏制住房止赎上升,并称民间无力独自应付当前危机。伯南克介绍了四项可选措施,其中包括购买违约抵押房贷并推出规模更大的抵押贷款再融资激励计划。伯南克说,每项可选措施都需要公共资金的投入,这显示伯南克的立场是单靠美联储的降息和紧急贷款措施无法重振美国经济。伯南克可能与美国当选总统奥巴马站在同一立场,奥巴马3日表示:“我们已经开始认真地帮助房贷者。”伯南克4日就住宅和抵押贷款市场在美联储一个研讨会上发言说:“还有更多事情要做。采取激励政策降低可预防的止赎应该是首要任务。”美国政府可以大量购买违约或处于风险之中的抵押贷款,然后通过联邦政府的“业主希望计划”对这些抵押贷款进行再融资。他说,国会也可以采取措施来帮助降低贷款利率和贷款商的保费。
    因经济疲软和房价下跌加大了屋主的负担,瑞士信贷周四将未来四年美国房屋止赎案件数量预估从650万提高至810万, 较4月预估的增量占房屋抵押贷款总数的16%。美国政府官员表示,美国财政部长保尔森考虑降低房贷利率,以复苏美国房市,财政部已买进房利美及房地美发行的房贷担保证券,可能会增加买进的数量,以把部分贷款的利率压低到4.5%。美国联邦存款保险公司(FDIC)董事长Sheila Bair称,由该公司实施的一项债务担保计划目前进展顺利,且来自该计划的获利将用于担保银行存款。Bair表示,根据旨在为信贷市场解冻的临时流动性保证计划,截至周二已发行近370亿美元债务,截至目前为止,这个计划看来运作良好。高盛、摩根大通、摩根士丹利、美国银行和富国银行都参与了上述担保计划。全球金融市场剧烈动荡,美国长春藤名校的投资也无法幸免于难。哈佛大学捐款基金新学年度前四个月投资累计亏损高达22%,哈佛大学公布,从七月开始的新学年度到十月为止,哈佛捐款基金的投资已经损失80亿美元(22%),哈佛的捐款基金是美国资产最多的教育基金,截至今年六月底为止,该基金资产总额还有369亿美元,2008学年度该基金还有8.6%的正报酬,依照本学年度前四个月的表现来看,哈佛捐款基金本年度恐怕将出现近四十年来最差的绩效,1974年该基金曾出现12.2%的损失,不过,相较于大盘,哈佛捐款基金的表现仍相对称职。哈佛表示,该校已经预设今年捐款基金可能出现30%投资损失,并依此假设编列预算。其他大学捐款基金也难逃一劫,弗吉尼亚大学捐款基金本学年度前四个月的投资损失约20%,相当于42亿美元。
    标准普尔表示,已把通用汽车的企业信贷评级由“CCC+”下调至“CC”,且降低该公司的高级担保债券和高级无担保债券的评级,展望为负面。通用汽车稍早宣布,作为要求联邦政府立即救助的一部分,将寻求降低其当前逾一半债务,因该公司尝试减低现金外流,赢取新的美国政府贷款支持。之后,标准普尔下调通用汽车的评级。 美国通用汽车和克莱斯勒汽车公司正考虑接受预先安排的破产,作为取得数以十亿美元计政府援助的最后手段。面对汽车厂商的请求,国会已经向重组专家咨询,是否可以通过与工人、债权人和贷款商协商,采用预先安排的破产方式对汽车行业进行重组,而不必清算。行业专家和分析师表示,通用汽车、福特汽车或克莱斯勒汽车若破产所产生的直接影响将波及整个行业.景气衰退冲击持续发酵,企业裁员潮也由金融业向外扩散,包括AT&T Inc.、杜邦等五家美国大企业都宣布大幅裁员,一天之内宣布总裁员人数高达16000人,而且裁员产业广泛,举凡电信、化工和娱乐都名列其中。美国最大电信公司AT&T周四宣布将裁员12,000人,相当于总人力的4%;另外,化工大厂杜邦也将裁员2,500人;此外,娱乐事业Viacom Inc.和NBC Universal以及区域电信公司Windstream Corp.也都于周四宣布裁员。人力资源公司Gray & Christmas Inc.首席执行官John Challenger表示,传统美国企业很少在感恩节到新年之间的这段时间裁员,但在当前的景气下,一切都改变了。他预期未来两个月,美国企业可能还会继续裁员。因企业裁员,降低成本,应对经济衰退。美国首次申请失业救济金人数升至26年来最高。美国劳工部4日在华盛顿说,截至11月22日的一周首次申请失业救济金人数升至409万,创1982年12月以来最高。另一份报告显示10月份工厂订单创下8年来的最大下降,因国内外需求放缓。AT&T、杜邦和维亚康姆今天宣布裁员逾15000人,因消费支出下降,经济加速衰退。根据彭博调查经济专家的预估中值,美国劳工部5日预计报告11月份失业率跃升至15年高点,达6.8%。另据商务部的报告显示,工厂订单下降5.1%,超过预期,创2000年7月份以来的最大降幅;不包括交通运输设备的工厂订单连续第3个月下降。美国服务业创下至少11年以来的最大下滑,ADP就业变动指数显示裁员加速,预示11月份美国经济将加速衰退。美国供应管理协会非制造业综合指数11月份跌至37.3,为1997年有记录以来的最低水平。企业裁减25万个工作岗位,为2001年11月份以来最大。美国投资公司协会(ICI)公布,截至12月3日当周美国货币市场共同基金总资产增加290.6亿美元至3.743万亿美元;当周面向散户的货币市场基金资产增加67.3亿美元至1.283万亿美元,其中应税基金资产增加45.8亿美元至9,827.7亿美元;免税基金资产增加21.5美元至3,003.7亿美元;面向机构投资者的货币市场基金资产增加223.4亿美元至2.460万亿美元,其中应税基金资产增加191.1亿美元至2.271万亿美元;免税基金资产增加32.2亿美元至1,885.0亿美元。
 
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