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  雷曼兄弟破产,美林被收购,大洋彼岸的金融危机让全球央行紧急采取措施去抵御这场风暴。在中国,上周,一系列挽救市场的动作也频频出手。 

  9月15日晚上,央行宣布从16日起,下调一年期贷款基准利率0.27个百分点,9月25日起,下调除中、农、工、建、交五大行和邮政储蓄银行之外的所有银行的存款准备金率1个百分点。 

  随后,18日,中央汇金公司表示,为确保国家对工行、中行、建行等国有重点金融机构的控股地位,支持国有重点金融机构稳健经营发展,稳定国有商业银行股价,中央汇金公司将在二级市场自主购入工行、中行、建行股票,并从即日起开始有关市场操作。 

  由于多条政策直接牵涉到了中国银行业,因此银行股的走势成为了市场最为关注的焦点。  

  银行利差缩小 

  对于银行来说,最耐人寻味的是央行降低存款准备金率和贷款利率的政策。市场因此产生了诸多猜想,最主要的就是降低贷款利率会直接缩小银行利差,银行盈利会受到多大损伤? 

  多数业内分析师认为,存款准备金率的降低,对银行的利润影响微乎其微,但贷款利率的下调,将直接导致银行利润下滑。 

  国金证券银行业首席分析师李伟奇认为:“准备金率下调将释放1800亿资金,对银行利差的影响基本可以忽略。准备金率下调后,银行可调配资金更多,理论上讲有利于银行扩大息差,但其影响比较有限,大约在0.2BP(注:BP即万分之一)附近,基本可以忽略。” 

  “此次降息,对2008年银行盈利的影响非常小,贷款重定价对银行的影响在今年四季度到明年二季度前后逐渐体现。简单估算,13BP的息差降低对银行2009年净利润的负面影响约4%左右。” 

  中金公司研究部银行业分析师毛军华认为,由于降低了贷款利率,银行生息资产中贷款占比低、中间业务收入占比高的银行受到的影响相对较小。比如,招商银行和南京银行受到的影响相对较小,民生和华夏银行受到的影响相对较大。 

  一位专门服务于中小企业的宁波银行内部人士向理财周报记者表示,“从近期来看,降息会减少利润。但存款准备金率下调后,银行间市场的资金状况趋于充裕,中小企业更容易获得贷款,利率下调则有助于减轻中小企业的贷款成本。” 

  浙江金融学会会长金雪军教授也认为,“央行这次的调整更多的是信号的作用。一次的调整是不可能解决问题的,我认为不排除之后会有继续的调整和相关政策的陆续出台。从此次政策的细节看,政府还是相对谨慎的。一方面,存款准备金率的下调针对的还是中小金融机构,中小银行的服务对象是中小企业为主,这说明央行需要通过对中小银行流动性的‘松绑’而一定程度解决中小企业的融资困境。但是对四大国有银行和交通银行、邮政储蓄银行的政策不变,也可以看出政府并不会彻底放松对流动性的控制。” 

  政策信号强于实质作用 

  另外市场所关心的问题是:贷款利率降低之后,企业的贷款成本下降,中小企业贷款是否会面临拐点?存款准备金率下降,意味着银行存放在央行账户上的资金减少,这部分被释放的流动性,银行是否会用来增加信贷额度?对此,银行业内人士的看法并不如外界想象的那么乐观。 

  深圳某股份制商业银行中小企业贷款部的资深人士直言:“中小企业贷款的市场需求是非常大,关键是供给的问题。对于银行来说,钱贷不给中小企业,不是因为利率太高,而是因为中小企业提供不了抵押担保。央行的政策出台,我觉得没有多大作用。现在中小企业的难题是贷不到钱,而不是贷款利率高。 

  事实上,市场上的实际利率已经到20%-30%了,民间借贷的话,甚至更高,银行的利率远低于市场实际利率。而由于中小企业和银行谈判处于弱势,一般都是基准利率上浮10%,也就是0.7%左右,所以0.27%无济于事。中小企业如果能贷到钱,10%的利率都会干的。所以降息0.27%,更多只是政策风向标的作用,实际作用有限,对于缓和中小企业资金紧张局面,更是几乎没什么作用。” 

  深圳另外一家股份制商业银行信贷部门人士对记者也表示了相同的忧虑:“中小企业对所有银行都是难题,并不只是小银行。我们尝试推出过一些信用贷款,如小额信用贷款,50万以下的,还有供应链融资,也就是应收账款融资,其实也是有信用敞口的。一般的贷款都是有抵押或担保,但中小企业既缺乏抵押物,也找不到大公司担保,所以只能做一些信用贷款,风险当然很高。客户增量虽然有一些,但目前推的还比较谨慎,因为风险还是很高的。要做大业务量,根本不可能靠这些信用敞口的产品,所以我们最近推了一个中小企业房产抵押贷款,还是靠这个抵押类的产品去做大业务量。” 

    是否拐点难判 

  而至于降低存款准备金率之后,新增的可调配资金,银行是否会用来增加贷款额度,而成为中小企业贷款的拐点? 

  上述深圳某股份制银行中小企业贷款部资深人士表示:“这很难说。”他认为,银行完全可以将释放出来的这些流动性用于增加债券配置,收益比存在央行要高。或者,银行可以通过调整贷款期限结构的配置,来增加长期贷款占比。而目前,很多中小企业贷款以短期贷款为主。 

  某国有商业银行信贷部门人士对记者表示:“目前经济形势下行,银行放贷会更加谨慎,所以不好说新增的流动性是否会用于给中小企业贷款,银行要考虑风险问题。” 

  据中国中小企业协会投融资服务中心相关负责人向记者透露,“最近我们一直在帮中小企业发集合债,融资规模可以在8000万—1个亿,不亚于银行贷款规模”,从中小企业与银行的接触来看,不仅贷款规模上受到限制,在贷款年限上一般也是一年、半年,甚至一、二个月而已,“我们发的债券时间达3年。”从这里反映的情况可以看出中小企业从银行贷款的难度仍然没有任何降低。 

  光大证券策略分析师穆启国的观点很能反映现状,他认为“从信贷需求上来看,企业更加需要信贷投放量的增加,而不仅仅是降息。从信贷供给来看,商业银行会回避风险,对于库存增加的行业的信贷,投行要求会非常严格。”

 
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