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美国政府接管“两房”会稳定市场
    美国总统布什表示,政府救助按揭贷款机构房利美和房贷美将会起到稳定市场的作用。首先,我对财政部长的决定感到满意;其次,我相信这将稳定市场,此为当前必须的。美国白宫表示,政府救助房利美和房贷美是为避免更大范围金融市场伤害而作出的必要举措,且能够限制纳税人的成本。白宫发言人Dana Perino指出:“整个金融体系处于风险之中,不仅是我们国家,而且还影响到全球市场。”
    美国财政部长保尔森表示,房利美和房贷美的商业模式有缺陷,因私人获利和公共服务之间存在利益冲突。他说:“这是一个有缺陷的商业模式,一开始就不应当投入运作,鉴于两家机构对抵押贷款市场和金融系统的重要性,政府必须要拯救这两家抵押贷款巨头。”保尔森表示,政府的计划确保纳税人利益能受到保护,但两家机构的股东难免遭受损失。 保尔森在美国WAMU电台称,政府接管房利美和房贷美的举措将能够保护美国纳税人的利益。他还称,该举措是在财政部发现两家机构存在“重大结构缺陷”后推出的。保尔森说:“为保护纳税人,我们很小心地设定了该计划,考虑到纳税人将会把优先股置于计划中实体名下的程度,计划设计一开始的损失将会由两家机构的现有股东承担。”他强调,政府不会援救“两房”的现有股东,因为他们不是政府支撑的对象。保尔森还将当前美国经济下行完全归咎于楼市,‘当前美国面临经济挑战的核心问题在于楼市的修正’,他说。美国财政部长保尔森称,很难获知财政部接管房利美和房贷美的最终成本,但他坚称纳税人会优先于股东得到补偿。保尔森表示:“对任何人而言都很难了解,因为我们中很多人当然认为这轮楼市修正会在未来数月稳定下来,我们会扭转楼市走势,经济会企稳。”此前一天政府接管了两家抵押贷款融资机构。保尔森说:“在这种情况下,不仅很有可能让纳税人不受损害或获利,而且很有可能让股东收回一些价值,(但)我不会将其描述为纳税人不会蒙受任何损失。”保尔森表示,美国政府救助房利美和房贷美最终需花费的成本将取决于楼市状况。保尔森说:“最终会花费多少成本,我们不知道,政府接管‘两房’的成本将取决于房价企稳和楼市复苏将需多长时间。”保尔森称,拯救“两房”的决定绝对未受政治因素影响。他还说,市场状况看似越来越接近3月时的情形——外国央行抛售美国机构债不是影响市场的主要因素,但确实是因素之一。保尔森另外称,政府买入抵押贷款支持债券是临时措施。
    美国参议院金融委员会主席多德表示,希望财政部长保尔森本周来到该委员会,对政府上周日接管抵押贷款巨头房利美和房贷美的行为作出解释。多德说,若保尔森的接管计划导致这两家向楼市提供重要流动性的机构关闭,那么经济就可能进一步陷入困境。在谈到政府接管“双美”时,多德表示,如果接管是在思想上想让这两家机构生存不下去,那么可以预料经济将继续恶化。太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资长葛罗斯表示,美国政府接管抵押贷款融资机构房利美及房贷美可能最终避免一场市场上的“金融风暴”。葛罗斯说:“我认为这将是避开我之前所提到过的金融风暴的开始。”他还认为政府救援“双美”的最初花费可能在500亿美元左右,但表示这一规模取决于房价,而没人能够确切地知道房价还将跌去多少。当被问及他正在买入何种资产时,葛罗斯表示,抵押贷款证券“具有吸引力”,因为财政部已经暗示未来将收购此类证券,我们想现在买进这些证券,然后稍晚再转手卖给财政部。太平洋投资管理公司(PIMCO)称,房利美和房贷美所发行债券较美国公债的收益率差最终将进一步缩窄。PIMCO常务董事Paul McCulley说:“在未来数周和数月,由美国政府支持企业(GSE)发行的债券较美国政府公债的收益率之差‘将较现在大幅缩窄’。美国政府接管‘两房’降低了美国房市发展为日本1990年代所经历形势的可能性,当时日本房市的崩溃导致该国经历了一段很长的经济增长疲弱时期。”汇丰集团北美主管Brendan McDonagh表示,美国政府援助抵押贷款融资公司房利美和房贷美并非拯救抵押贷款市场的“灵丹妙药”,但确实能促进流动性,帮助该市场复元。McDonagh说:“这并不是解决美国楼市问题的良药,不过肯定能带来较长期的影响,计划有望能促进流动性,市场可能会考虑重新发放贷款,虽然此举对房价的短期影响不大,但对机构而言,该举措‘有助于恢复银行间市场的平稳’,并降低‘机构间的不信任’。”McDonagh表示并未从此次动荡中发现任何并购机会和有吸引力且具战略意义的资产。美国达拉斯联邦储备银行总裁费希尔表示,美国联邦储备理事会(FED,美联储)对房利美和房贷美检查后发现它们的资本不足。费希尔说,政府上周日接管双美的目标是确保金融稳定,扶助楼市和保护纳税人。费希尔强调,上述接管行动是由美国财政部采取的,美联储扮演的只是咨询的角色。他还指出,美联储多年来一直警告称“双美”的规模对美国构成威胁,应当受控。另外,费希尔认为美国经济正在趋疲,预计未来几季会非常疲弱。美国联邦住房金融局(FHFA)局长洛克哈特称,在美国政府接管房利美和房贷美公司之前,“两房”信贷储备均有重大问题,而且肯定有类似的财会问题,可能两家的问题有些许区别。他称,如果抵押贷款利率下滑,那么将表明此举被市场良好消化,但是他不愿表明100个基点的利率下滑是否满意。
     巴菲特称,美国财长保尔森针对‘两房’‘采取的举措十分正确’。巴菲特表示,他“不会变更手中的投资部署”,他称财政部若有任何损失,“两房”的优先股和普通股东将首先会血本无归。他指出,楼市衰退的时间长度将决定财政部会遭遇的损失程度。让“两房”身陷困境的是两家机构的投资组合,他不认为有必要建立那些投资组合,因为那样做只带来“有害的”结果。他表示,美国政府接管“两房”是“当前最佳也是最敏感的交易。”巴菲特认为,政府救助“两房”可能会让两家机构损失一些资金,但相对于其它措施,这一举措让“两房”遭受的损失要少得多。他还指出,拯救“两房”不会解决市场的所有或类似问题。 
    高盛本表示,美国楼价将在明年年底触底,尽管美国政府在上周末接管了房利美和房贷美。被问及旨在缓和受困的楼市和信贷市场的接管措举,会否影响高盛对楼价再过逾一年时间才触底的预估时,高盛高级分析师Ed McKelvey简洁地回答:“不会。”稍早,高盛分析师在研究报告中表示,政府接管政府支持企业是正面的措举。 美国穆迪投资服务公司(Moody"s)表示,美国政府接管房利美和房贷美对美国“AAA”主权债务评级不构成威胁。穆迪的主权债务评级主管Pierre Cailleteau说:“尽管政府的借贷成本可能上升,但把受困的按揭贷款机构国有化,比不这样做的话,将可能令美国经济更强劲。”
    在过去一年里,每当美国政府出手安抚紧张不安的市场时,美国股市都会大涨,但每次上涨行情都转瞬即逝,因信贷危机难以摆脱。在上周日政府宣布接管房屋贷款融资机构房利美和房贷美之后,美国股市本周一再度上涨,2007年7月以来,每次政府出台救援计划,市场反应都是如此,但本周一股市的迅猛涨势可能难以维系,本周一就已经有人开始担忧,政府的干预可能只是推迟了形势的恶化,房屋市场最终可能会进一步下滑,经济面消息变得更加黯淡。Themis Trading的交易经理Joe Saluzzi表示,美国股市这种随政府救援消息而先涨后跌的倾向,突显投资者对于股市前景是多么缺乏信心。分析师认为,这次政府救援计划充其量只是为股市争取到一些时间,此举并不表示万事大吉。房利美及房贷美或将最终被从纽约证交所除牌,并面临在粉红单市场(pink sheets)交易的屈辱,因上周日美国政府宣布接管两家抵押贷款融资机构令其普通股的价值大部分化为乌有。两家公司的股价本周一双双跌破关键的1美元关口,从而进入纽约证交所监管部门的重点关注名单。做为救援计划的一部分,美国财政部得到担保,可以购买两家公司高达79.9%的普通股,从而稀释股东手中股票的价值,而股息将取消。“双美”股价曾经扬升至74美元以上,但本周一却面临进一步的羞辱,道琼斯当日曾表示,将于周四开盘时把“双美”从其Dow Jones Financial Services Titans 30指数中移除,其位置将由信用卡公司Visa和中信金(Chinatrust Financial Holding Company)代替。房利美及房贷美股价本周一分别收低逾89%及82%,报0.73美元及0.88美元。在纽约证交所挂牌上市的公司,如果股价在30天中的平均水平不及1美元时,将收到纽约证交所监管部的一封来信,给予其六个月的时间将股价重新抬回1美元以上。花旗研究报告指出,受美国政府接管房利美和房贷美的举措影响,购买这两家公司股票的保险公司可能遭受损失。花旗分析师Joshua Shanker称:“政府接管‘两房’的决定可能令其普通股变得一钱不值,同时也会冲击优先股股东的利益。”据评级机构Oldwick的数据显示,保险商持有‘两房’的股票价值约为40亿美元。保险商对政府支持企业(GSE)的风险头寸‘温和’,但截至7月14日Hartford Financial Services Group持有两家公司约5.11亿美元的优先股。美国两家大型银行Wells Fargo和Sovereign Bancorp收市后表示,将计提四分之三与房利美和房贷美相关的优先股投资作为非现金支出。美国第五大银行Wells Fargo此次减记的是之前拟出售的证券相关资产,总计4.8亿美元,其中包括斥资3.36亿美元购买的房利美优先股和花费1.44亿美元买下的房贷美优先股;美国第二大储蓄和贷款银行Sovereign称,截至6月30日该行持有6.226亿美元的“双美”优先股,该行表示即使将该部分资产减记至零,公司仍能保持“充足资本”。
     花旗集团将美国两大抵押贷款机构——房利美和房贷美的评级从‘买进’调降至‘卖出’,美国财政部已于上周日宣布接管这两家金融机构;花旗并将房利美股票目标价格从9美元大幅下调至0.32美元,房贷美目标价格则从6美元削减至0.31美元。投资银行雷曼兄弟将房利美和房贷美股票评级双双从“增持”下调至“中性”,并将二者股价目标从20美元削减至4美元。雷曼并将房利美今年的每股亏损预估从10.24美元降至5.59;房贷美的每股亏损预估亦缩窄至2.33美元,此前为2.88美元。
 
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