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美元如期下跌调整
在经历了两周凌厉的上涨之后,美元汇率终于出现了调整,在相对平静的市场中,由于缺乏继续带动汇率突破的因素,各非美货币均出现了不同程度的反弹。同时,油价和金价也脱离了前期低点,而能源价格的上涨也给美股带来压力。
从上周的经济数据所反映的经济状况看,经济前景持续悲观。7月份领先指标继续下跌,表明经济继续恶化。房屋市场仍然是经济中最为疲弱的部分,7月份的房屋开工量和建筑许可申请数都再次大幅下挫,同时,8月份的NAHB指数也保持在16的历史低点附近。当前美国房屋市场的低迷不仅拖累了GDP增长,同时也是金融市场恐慌和波动的根源,因此,在房屋市场持稳之前,美国经济以及金融市场的情况仍然难言好转。不过,本周将继续公布一系列房屋市场的相关数据,其中8月中公布的待定房屋销售的大幅上扬显示现房销售可能有所好转,或许会给市场带来一丝希望。
通胀压力却仍然居高不下,7月份PPI增幅再创新高,同时结合当前的实际情况看,经济有陷入滞胀的可能。美联储主席伯南克在上周五的讲话中表示,近期油价下跌和美元反弹以及经济疲弱都有助于通胀在年底或明年之前趋缓,不过油价的反弹增加了通胀前景的不确定性,美联储也将继续关注通胀;对于经济来说,信贷危机的影响在继续,表现在经济的进一步放缓和失业率的上升中。他的言论显示了短期内美联储无意加息,同时如果经济继续趋缓,通胀有所缓和的话,年内都可能维持利率不变。不过滞胀的风险一旦被投资者所关注,则对美元近期的大幅反弹是较为明显的威胁。本周将公布较多的美国经济数据,包括房屋市场和采购经理人指数,并可能从经济基本面角度给美元的走势带来指引。此外,美联储将公布前次会议的会议纪要,同样值得关注。
欧洲货币也均在关键支撑位出现反弹。相对来说,欧元区经济数据较少,7月份德国PPI继续上扬,支持了市场对欧洲央行将维持利率不变的看法。随着近期油价和欧元汇率均出现下跌的情况,8月份德国ZEW经济信心指数优于预期,略为缓和了近期欧元大幅下跌的压力。而从欧元区整体看,8月份采购经理人指数仍然处于收缩当中,经济前景仍不乐观。在能够刺激汇率突破的因素发布之前,欧元可能继续在区间内波动。
英镑汇率则持续偏弱,除了房屋价格指数继续下跌之外,二季度GDP增长被向下修正,季度环比出现了零增长,年增也仅为1.4%,均处于16年来的最差水平。其中,之前对GDP贡献较大的服务业、建筑业和制造业等部分的大幅下滑是整体下修的主要原因,而私人消费部分在二季度出现的下降同样为经济增长的不利信号。
此外,上周公布了英国央行的前次会议的会议纪要,维持利率不变的结果再次以7:1:1通过,其中投反对票的委员仍然是Besley支持加息25个基点,而Blanchflower支持减息25个基点。他们认为应该调整利率的主要原因在于,与之前公布的英国央行通胀报告显示的情况相比,前者强调了通胀上扬幅度将更大,而后者则认为经济下滑的风险将更严重。其他委员的观点则更能代表英国央行当前的倾向,即认为经济和通胀保持相对平衡,从而维持利率不变。会议结果在一定程度上缓和了英镑的压力,不过在二季度GDP修正值公布后,英国经济恶化的前景将更趋明显,并可能限制英镑的反弹幅度。
日本央行在上周的会议上再次维持利率不变,但是下调了经济增长预期,货币委员会中的多数委员对经济下行风险感到担忧,并淡化地提及了物价上涨的风险,少数委员则表达了对长期宽松货币政策后果的担忧,略显强硬。不过整体来看,此次会议结果和委员的态度并没有改变市场对日本央行未来利率前景的预期,短期内日本央行仍将维持利率不变。
随着美元的调整,商品价格出现反弹。在油价近期大幅下跌的情况下,对欧佩克减产的猜测和地缘政治等因素带动了油价的反弹,但是其反弹幅度极其有限,并在上周最后一个交易日从120美元上方跌至115美元一线,这表明之前油价的大幅上扬很可能主要受到投机因素的推动。金价却随着美元的修正而反弹到800美元上方,并最终持稳于820美元之上。商品货币也在这些因素的带动下出现反弹,其中澳大利亚储备银行公布了8月初会议的纪要,纪要显示澳储行可能需要很快地放松货币政策,使市场认为这是将在9月份减息的信号。不过,同时澳储行预期通胀在一段时间内仍然难以降温,需求和通胀前景继续存在很大的不确定性,这种中性的表态又没能支持市场对进一步减息的预期。因此就澳元汇率来看,未来的国内的经济形势和通胀压力变化所导致的利率前景的调整将成为主要的影响因素,同时,商品价格的表现也会影响澳元的涨跌。
美股上周出现了较为明显的波动,对房利美和房地美新的忧虑以及对雷曼兄弟公司情况的担忧中,股市大幅下挫;而后,随着油价反弹的终结,股市又出现了反弹。从本周看,除了受到经济基本面的影响之外,市场的稳定性,尤其是一系列金融公司是否又出现新的紧张状况将决定美股的未来走势。
 
 
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