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美元汇率再下一城 澳元下跌风险加大
美元汇率保持了连续三周的上涨,但是随着本周各国央行货币政策会议的陆续召开,美元的涨势将会有所受限,并可能出现波动。原油价格最低跌至120美元/桶附近,使商品货币承压,同时澳元由于本国经济放缓和央行可能减息的影响有进一步走低的可能。
虽然上周的美国经济数据表现好坏不一,但是经济和金融市场的情况并没有进一步恶化的趋势。房屋价格的持续下跌、非农就业新增人数继续减少以及失业率意外上升到四年最高等负面消息基本都在市场预期当中,甚至可以说是在市场的容忍范围内。而制造业部分的好转和消费信心的轻微反弹都带动了美元的上涨,同时二季度GDP初值虽然弱于预期,但是1.9%的增幅仍然超出一季度,也使美国经济从GDP增长上看远离了衰退的范围。不过去年四季度的经济增长却被意外向下修正到降低0.2%,这使二季度GDP增长的修正值和最终值将更加受到市场关注。
对于当前的美国经济和金融市场来说,没有坏消息就是利好消息。在美联储和美国政府的共同努力下,金融市场继续趋稳,美股的涨跌基本上反映了基本面的状况。虽然上周初由于两家小型银行被联邦储蓄保险公司(FDIC)接管后曾引发市场对更多小银行将要倒闭的担忧,但是美国国会和政府批准了住房援助法案之后,意味着房利美和房地美破产的几率已经大大减少,并使近40万购房人免于失去住房的风险。此外,美联储也在上周宣布了旨在增加市场流动性的新举措,延长了当前对于一级交易商的援助期限。这些措施都继续缓解了市场的紧张情绪,但是这也从另一方面说明了当前金融市场的脆弱,并在一定程度上降低了美联储年内加息的可能性。
不过尽管经济表现和利率前景仍较为负面,但是美元汇率仍然继续上涨,因为市场更加关注于欧洲和其他国家经济状况的恶化程度。
欧元区经济表现继续悲观,7月份商业景气指数和消费者信心均大幅下降,包括服务业、制造业和建筑业等均出现萎缩,从地域看,除了意大利等经济早已显现出恶化的国家之外,德国、法国和荷兰等国经济信心都出现大幅下降,其中尤其是德国零售销售和消费信心均日趋悲观,这给整个欧元区经济增长带来负面影响。不过通胀压力仍然在持续上升当中,欧元区7月份CPI预估值上升到4.1%的新高,但是随着能源价格在7月后半段的大跌,预估值以及市场对通胀的预期可能会向下调整。这些因素带动了欧元汇率和利率预期的下降。
房屋市场的疲弱和消费信心的下降也同样在英国继续出现,英国国内主要媒体均显示未来利率将进一步下降,就业状况也将恶化,经济放缓和继续减息的概率都将上升。不过当前英镑或是说英国经济暂时不是市场焦点,同时上次利率会议的一名委员意外要求加息都支撑了当前的英镑汇率,但是经济疲弱和减息预期最终将带动英镑向下突破。
日本出现了当前的经济扩张趋于结束的苗头。6月份失业率升至两年高点,并且随着物价上涨,家庭支出等受到负面冲击,不过日元汇率仍然在很大程度上受到美股和风险厌恶情绪的影响。
随着美元的走强,商品价格继续回调,油价在7月份创出了近几年来最大的月度跌幅。在商品货币中,继新西兰储备银行之前的减息打压了新西兰元汇率之后,澳大利亚储备银行减息预期则推动澳元的大跌。之前市场曾认为澳大利亚经济可能会免于或是极少的受到次贷危机的冲击,但是随着最近两家澳大利亚银行(NAB和ANZ)冲销了美国债券相关的资产之后,市场对澳大利亚其他金融机构的担忧开始升温。同时,随着6月份和2季度零售销售的恶化,澳大利亚国内需求开始明显疲软,英国《每日电讯报》指出澳大利亚难逃金融危机的冲击,国际货币基金组织(IMF)则认为当前澳大利亚的房屋价格严重高估。此外,最为不利澳元的因素出现央行的减息预期上。澳大利亚总理在上周曾表示如果央行减息的话,商业银行也同样应该降低利率,这似乎官方的表明了近期减息的可能;而之前澳储行激进的加息是为了防止需求不能有效下降,所以在当前国内需求明显放缓之后,有足够空间进行减息。其国内分析师也表明央行将可能进行一系列的减息,而非一次。因此,在本周的利率会议上,澳储行很可能开始软化基调,并为在9月份例会上可能的减息做些铺垫,澳元也有继续下跌的空间。
除了澳储行之外,美联储、欧洲央行和英国央行均将召开利率会议,并将继续保持利率不变。而市场当前关注的并不是这些央行的动作,而是央行的言论。对于美联储来说,预期仍将延续前次会议的强硬,这会继续支撑美元上涨。欧洲央行则存在较大的变数,如果较前次会议更加强调经济放缓,那么欧元汇率将跌破1.55,并进一步测试区间底部的1.53左右;反之,如果强调通胀压力,则会推高欧元汇率。英国央行会议的影响可能不大,但是英镑走势将趋弱。而无论何种情况,本周市场的波动性将有所上升,尤其是在会议之前央行官员的言论都会引起货币汇率的大幅波动。
 
 
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