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收紧货币政策以应对通胀威胁
    国际清算银行(BIS)表示,全球需要调高利率来应对已然明确显露的通胀威胁,尽管经济增长可能遭受比多数观察家预计的严重得多的冲击。BIS在年度报告中对通胀和经济增长所做的展望均不佳,该报告是在逾100个国家的央行官员举行了为期三天的会议后发布的。BIS总经理奈特(Malcolm Knight)称,央行面临着数年来最严峻的挑战,即在经济增长放缓之际通胀压力却加剧。奈特指出:“显然,未来经济增长所面临的下降风险使得货币政策的制定实施更为复杂化,但无论如何最终必须要有强有力的举措来回应通胀预期可能上升的危险以及随之而来的所有问题。”是次年度报告的基调较去年更加阴郁,BIS认为这次爆发的金融市场危机是二战以来最严重的,并预计美国经济存在衰退的“重大风险”。BIS称:“通胀是一项明显存在的威胁,以历史标准衡量多数国家的实质政策利率都处于低位,全球货币政策倾向于紧缩看来是恰当的,但根据不同国家的实际情况和未来预期,目前看来排除了‘一刀切’的方法,此外,若全球经济大幅放缓且通胀压力消退,紧缩倾向亦将明显下降。”BIS对美国经济的看法最为悲观,认为除楼市低迷外,消费还可能继续受挫,因人们在过度借贷后试图重新积蓄。BIS在分析各大央行对危机的处理时表示,包括欧洲央行、日本央行和英国央行在内的大多数央行,似乎在根据危机前的标准来设定利率,但美联储加快了降息步伐,澳洲央行的升息速度也比以往行为所暗示的要快,就这些央行而言,似乎综合情况中未出现的因素,比如未被反映出来的经济前景的改变...肯定影响到了政策的制定。BIS再次呼吁,央行和监管机构应作出更多努力,以避免未来再发生信贷过热。
    国际清算银行(BIS)称,商品价格的强劲涨势意味着核心通胀已经部分丧失了其作为整体价格压力预测指标的有效性。BIS在其年度报告中称,核心通胀和整体通胀过去的那种关联已被食品和能源价格的涨势所扭曲,这引发了关于采用核心通胀来预测未来通胀趋势的疑问,美国联邦储备理事会等央行均采用这种预测方法。食品和能源成本通常是被剔除在核心通胀之外的,而近期食品和能源价格趋势意味着在整体通胀飙升之际,核心通胀却相对较低。BIS亦对通胀预期衡量的准确性提出质疑,央行一直以来在关注通胀预期,以防止目前的高通胀引发薪资上涨且影响企业定价,但BIS表示,通胀预期主要是前瞻性的还是回顾过去的仍不明确。
    国际清算银行(BIS)称,食品价格高涨及新兴市场经济快速发展,导致对石油的旺盛需求,预计会推动初级商品价格持于高位。BIS在周一公布的年报中称,政府对能源和生物燃油的补贴会进一步推高需求,且一些工业化国家有限的农业用地也令产量受限,近期来看美国经济增长的放缓将有可能扭转商品价格近期的涨势,或者至少会遏制价格的进一步上涨,不过,新兴市场国家,尤其是中国经济的快速发展将会给商品价格带来持久支撑,BIS认为,需求持续增长的一个主要因素,就是中国和印度等国家的快速工业化,如全球对石油的需求近10年来平均年增幅为1.6%左右,中国的需求增幅为6.7%,而新兴市场经济的快速增长在推动食品商品需求上也起到不可小觑的作用,人均收入的增加,尤其是中国,也带来对谷物,尤其是肉类需求的增加。
    国际清算银行(BIS)发布的报告称,随着信贷危机的爆发,外汇交易市场的波动性在2007年8月出现跳升,但汇市的投资者数量庞大深厚,因此有助市场应对危机。虽然信贷危机给全球金融市场造成扰乱,但改善结算风险管理的举措帮助了即期外汇市场的顺利运转,不过交叉汇率互换市场等一些领域则显示压力加剧的迹象。BIS指出,随着即期外汇市场交易量的飙升,曾在2007年上半年跌向纪录低点的汇市波动性从7月开始上升,电子盘交易平台EBS的即期交易额在2007年8月16日达到了4,560亿美元,高于2007年的日均交易量1,820亿美元,EBS上的交易量占到现汇银行间市场总交易量的60%以上;BIS并指出,美元的持续走软助长了市场对沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔等国预计改变外汇政策的猜想,这几个国家的货币都和美元紧密挂钩;BIS称,商品价格的走势和资本流动的趋势亦开始对汇率产生明显影响,澳元受此推助而从最初的跌势中反弹,虽然汇市幸免于遭受信贷危机的最严重冲击,但继续监测市场动态并推进风险管理的改善是非常重要的。BIS表示, 2001年至2007年期间通过各种工具进行的外汇交易总额年均增加18%,达到了3.5万亿美元的日均水平,且交易额中的货币组成更加多样,美元仍然是交投最活跃的货币,2007年4月占到全部外汇交易的近86%,但美元、欧元和日元这三种交易量最大的货币所占的交易额在2001年至2007年期间出现下降。
 
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