越南盾自今年3月下旬开始急跌后，其汇率持续下滑。截至6月6日，越南盾兑美元已贬值2.7%。而根据12个月的远期外汇交易（NDF）情况，交易员认为越南盾兑美元1年内或将下跌超过30%。股市方面，两年前荣膺全球最牛的越南股市正在创造又一项新纪录：年内迄今跌幅接近六成。由于经济环境恶化，今年迄今为止该国股市累计跌幅已达58%，高居全球之首。而此前的2006年，越南股市以144％的累计涨幅傲视全球。在截至2007年3月12日的两年时间内，越南VN指数暴涨了近5倍，牛气无人能敌。当时越南还处在十年来最好的经济增长时期，国内外投资人争相入市。

多家金融机构亦对越南的经济前景持悲观态度。惠誉已经将越南外债的前景评级从“稳定”调低至“负面”，称越南政府对通货膨胀危机的反应过于缓慢，且措施不够，这可能导致其银行系统难以应付不良贷款突然上升的情况。瑞士信贷则表示，持续过热是越南经济面临的核心问题。2000年至2007年间，越南经济年平均增速达到了7.5%，仅次于中国，居全球第二。中期来看，需求放缓将有助于抑制进口增长、减轻通货膨胀压力。同时，发布报告称，越南眼下正在走平衡木，但情况还没有糟到非引发一场危机不可的地步。该行表示，越南的经济走向和政策取向仍存在很大不确定性。

6月3日，越南政府宣布将今年的经济增长预期由9%降至7%，主要考虑到通胀上升超出预期。政府表示，今年前五个月，经济增长显著放缓，通胀大幅提速，金融和货币市场则经历了“巨大调整”。

越南近期的金融市场动荡，主要反映了其宏观经济形势正在变差：

第一，            越南通胀局面面临失控：由于食品及能源价格飙升，越南5月份通胀率达25.2%，为13 年来最高。通胀上行压力仍然严重，其中由于作为主食的谷物价格同比上涨67.8%，而越南政府用于计算通胀率的一篮子商品和服务中，谷物的比重占42.8%。超过25%的恶性通胀的出现，动摇了经济持续稳健增长的根基，也威胁到货币乃至整个金融体系的稳定。从今年1月份起，越南CPI指数月增幅就高达12.6%，2月份15.7%。5月份的CPI上涨则高达让人瞠目结舌的25.2%。单是4月份，核心CPI指数就上涨3.9%。国际投行高盛的数字显示,4月份食品价格环比上涨高达34%。为了收紧流动性，越南中央银行一次性调高了325个基点，将基本利率从8.75%上升到12%。另外，越南政府还发布了一个7点方针来控制目前的问题：收紧货币政策；大幅削减政府支出及公共投资项目；农业生产优先；增加出口以减少贸易赤字；鼓励消费与生产；防范走私和过度市场投机；加大对社会福利体系的投入并提高工资收入以帮助收入低下的社会阶层。

第二，            政策从紧力度不足：越南央行于5月19日将基准利率从8.75%调升至12%，部分银行亦已将贷款利率提高至18%。但当前的利率水平仍远低于通胀率，未能有效控制通胀预期；

第三，            越南贸易赤字迅速扩大：今年1-5月，由于国际能源、建材和化肥价格上涨，越南贸易赤字达到144亿美元。尽管过去几年资金持续流入使越南外汇储备大幅增加，但仍低于越南的外债总额。据世界银行测算，越南今年的外债规模将达到240亿美元，占GDP的30.2%，接近越南的200多亿美元的外汇储备。从贸易逆差的高速增长看出，2006年越南贸易赤字12亿美元，2007年增长到31亿美元，2008第一季度竟然高达83亿美元。相当于2007年GDP的11.2%。

第四，            越南外汇储备规模有限：尽管过去几年资金持续流入，使越南外汇储备大幅增加，但仍低于越南的外债总额。截至去年3月底，越南的外汇储备为185亿美元，而世界银行预测，越南今年的外债规模将达到240亿美元，占GDP的30.2%；

第五，            国家财政力量疲弱：越南政府财政赤字近年持续扩大，并长时间维持在占GDP约5%的危险水平。高盛的经济研究也指出，由于越南政府的投资过多，之前的贷款过度，导致越南国内的流动性泛滥，再加上国际粮价上涨，成品油及过度进口所造成的输入性通胀，两种效应叠加在一起，造成了目前的局面。银行业的快速扩张是流动性过剩的另一个问题。尤其是那些上市的越南银行，除了大规模放贷以争抢市场份额以外，他们还需要稀释他们的证券抵借贷款数字到3%这个越南。所以更进一步的在市场上放贷。

第六，            货币危机风险增大：在通胀高企的同时，越南的货币也承受了越来越大的压力。无本金交割远期外汇显示交易，交易商押注越南盾对美元未来一年会贬值39%。摩根士丹利香港分析师纽哈曼指出，越南的经常项目逆差、外汇储备余额、通胀和越南盾已处于“倒挂”的状况。尽管越南央行表示有能力确保有秩序的汇率，但分析师仍担心，越南盾可能重蹈泰铢1997年的覆辙。当年投机者押注泰铢汇率过高，而最终泰铢重挫45%，进而引发亚洲空前的金融危机。

虽然形势紧迫，但越南触发亚洲大规模金融危机的可能性仍然较低。

首先，其他亚洲经济体基本面稳健，多数国家或地区坐拥丰厚的经常账户盈余与外汇储备，可减低资本外流的影响。

其次，许多企业经历1997年金融危机后已大幅削减债务，银行体系也已变得更为强健，次贷危机也未对亚洲造成巨大影响。幸运的是，越南同1997年的泰国有一个最大的不同，就是货币不可以自由兑换。同中国一样，越南实施的是经常项目下的可自由兑换，但是非经常项目下的申请兑换。也就是说，国际热钱进入和流出越南，都需要一个漫长的进程。这就给了越南政府一个关上防火门的机会。

此外，如果越南如泰国一样需要IMF帮助的话，最近东盟十国也已经成立了一个IMF的亚洲版本，东盟清迈货币互换协议，东盟与中日韩联手设立800亿美元的外汇储备基金。越南动用的外汇储备可以达到580亿美元，再加上越南目前拥有的210亿美元外汇储备。对于目前外债为240亿美元的越南来说，可以是一个极有效的防火工具。

不过即便如此，但如果越南政府允许越南盾大幅贬值的话，危机依然有进一步发展的可能性。同样处在经济不均衡状态下的印尼和菲律宾极有可能再一次受到金融危机的冲击。